January 10, 2019 / 4:36 PM / a year ago

BTP tengono in attesa aste a medio-lungo, spread in area 270 pb

    MILANO, 10 gennaio (Reuters) - Chiusura poco mossa per il
mercato obbligazionario italiano, in attesa delle aste a
medio-lungo termine di domani, quando il Tesoro metterà a
disposizione fino a 6,5 miliardi di euro in Btp a 3, 7 e 30
anni.
    ** L'ammontare totale dell'emissione, si legge in una nota
di Mps Capital Services, è più alto rispetto a quello delle aste
degli ultimi mesi del 2018.
    ** L'appuntamento delle aste, scrive lo strategist Filippo
Mormando, si inserisce in una fase di mercato ancora attendista
sul Btp, come dimostrano i volumi più bassi rispetto
all’attività delle prime sedute degli scorsi anni.
    ** Dopo il sollievo sulla scampata procedura d'infrazione
sui conti pubblici seguito all'accordo raggiunto tra il governo
italiano e l'Unione europea sulla manovra di bilancio, che ha
spinto lo spread a rompere al ribasso la soglia dei 250 punti
base a ridosso di Natale, il differenziale si è riallargato in
area 270 pb, livello attorno al quale si è mantenuto nei primi
giorni dell'anno.
    ** Il tasso del decennale italiano nelle prime
sedute del 2019 ha oscillato tra 2,70% (minimo da fine luglio) e
2,96%, per assestarsi nelle ultime sedute in area 2,90%. 
    ** Le aste di domani daranno l'opportunità di verificare
l'appetito per la carta italiana da parte degli investitori, in
vista di un anno che si presenta particolarmente impegnativo per
il Tesoro sul fronte del funding.
    ** Al rifinanziamento di circa 200 miliardi di emissioni in
scadenza, si aggingeranno infatti circa 50 miliardi di nuovo
debito da raccogliere sul mercato, per finanziare parte delle
misure contenute nelle legge di bilancio, che incorpora un
target deficit/Pil del 2%.
    ** Secondo un dealer, l'andamento del mercato secondario non
lascia presagire particolari timori dal punto di vista della
domanda.
    ** Nel corso della seduta odierna, la pubblicazione dei
resoconti dell'ultimo consiglio di politica monetaria della
Banca centrale europea ha offerto sostegno all'intero comparto
obbligazionario, orfano del quantitative easing archiviato da
Francoforte a fine 2018.
    ** Dai verbali è emersa una crescente consapevolezza degli
aumentati rischi sull'economia, che potrebbero portare
Francoforte a rimettere in campo lo strumento delle operazioni
di rifinanziamento a lungo termine (Tltro), ovvero di fondi a 4
anni a basso costo a disposizione delle banche per garantire un
orientamento monetario accomodante. 
    ** Un'ipotesi di cui diversi esponenti Bce avevano parlato
apertamente nelle ultime settimane del 2018 e che ha dato
sostegno alla parte breve della curva italiana.
    ** A fine seduta sul secondario, il rendimento del Btp 3
anni ottobre 2021, in offerta domani, dà un rendimento di 1,15%
 che, se confermato in asta, rappresenterebbe il
minimo da luglio. A inizio dicembre, il Tesoro aveva offerto il
titolo in un'operazione di concambio, assegnandolo al rendimento
di 1,528%. 
     
============================ 17,20 =============================
 FUTURES BUND MAR.                     164,21   (+0,25)  
 FUTURES BTP MAR.                      126,35   (+0,06)  
 BTP 2 ANNI (GIU 20)                   99,445  (-0,023)   0,520%
 BTP 10 ANNI (DIC 28)                  99,384  (+0,021)   2,892%
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                   95,964  (-0,144)   3,710%
 ======================== SPREAD (PB)============================
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           252         252
 BTP/BUND 2 ANNI                                 112         111
 BTP/BUND 10 ANNI                                270         268
 minimo                                        267,4       265,7
 massimo                                       272,9       276,3
 BTP/BUND 30 ANNI                                286         285
 BTP 10/2 ANNI                                 237,2       243,3
 BTP 30/10 ANNI                                 81,8        81,5
 
     
    
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