December 11, 2018 / 4:48 PM / 4 months ago

BTP poco mossi, attesa per Conte-Juncker, occhi su Francia

    MILANO, 11 dicembre (Reuters) - L'obbligazionario italiano
ha archiviato la seduta con variazioni moderate, in un contesto
di attesa per l'evoluzione della trattativa fra governo italiano
e Commissione Ue sulla manovra di bilancio. Il differenziale tra
i rendimenti dei benchmark decennali italiano e tedesco è
rimasto a lungo ancorato ai livelli di ieri, per poi salire un
po' in chiusura.
    ** Mercato focalizzato sull'incontro di domani tra il
presidente del Consiglio italiano, Giuseppe Conte, e quello
della Commissione Ue, Jean-Claude Juncker. 
    ** Stamattina Conte ha invitato le autorità europee a
"superare un rigorismo miope" e ha annunciato un programma
dettagliato di investimenti pubblici.
    ** Al premier ha fatto eco il ministro dello Sviluppo
economico, Luigi Di Maio, che si è detto convinto di poter
varare una manovra senza procedura d'infrazione.   
    ** Secondo fonti governative, Lega e M5s sono fermi sulla
posizione di non far scendere il deficit sotto il 2,2%.

    ** Interessante il movimento sulla curva del Btp: gli
acquisti sul tratto breve hanno allargato lo spread tra dieci e
due anni.
    ** A livello globale, sottolineano i trader, i mercati sono
mossi dai movimenti di assestamento rispetto al nuovo paradigma
in materia di politica monetaria della Fed, nonché dallo
slittamento del voto del parlamento britannico sul testo
dell'accordo sulla Brexit concordato con Bruxelles e dalle
tensioni politiche e sociali in Francia. Sullo sfondo, i timori
sul riaccendersi della guerra commerciale tra Usa e Cina.
    ** La giornata, inoltre, è stata segnata dai segnali di
ripresa del morale degli investitori tedeschi.
    "L'indice Zew", argomenta Anna Grimaldi, senior economist
direzione studi e ricerche di Intesa Sanpaolo, "sembra suggerire
che l'economia tedesca ha perso ancora velocità tra metà
novembre e i primi di dicembre, ma indica come probabile un
recupero nei prossimi mesi. La nostra valutazione rimane di
riaccelerazione della crescita a fine 2018 almeno a 0,4% t/t
dopo il -0,2% t/t dei mesi estivi notoriamente dovuto a fattori
temporanei. Ma è possibile che bisognerà attendere i primi mesi
del 2019 per un recupero più deciso".    
    ** L'incertezza Brexit pesa sui titoli di Stato irlandesi,
che hanno visto lo spread con le controparti tedesche allargarsi
ai massimi da giugno.
    ** I segnali di ripresa dell'economia tedesca, che si
conferma la più solida e sicura della zona euro, e la decisione
del presidente francese, Emmanuel Macron, di varare aumenti
salariali e tagli fiscali per disinnescare settimane di
proteste, con i costi relativi che comporteranno, hanno
allargato il differenziale tra i rendimenti dei titoli tedeschi
e transalpini ai massimi da maggio 2017: lo spread
, infatti, ha toccato circa 52 punti base.   
    ** Allo stato, il governo di Parigi prevede un deficit di
bilancio per il 2019 al 2,5% del Pil, escludendo l'impatto
one-off della trasformazione di uno sconto sulle imposte sul
lavoro in un taglio permanente che porterebbe il deficit al 3,4%
totale, oltre il limite del 3% fissato dall'Ue. 
    ** Bruxelles ha fatto sapere che valuterà il bilancio
francese in primavera.
    ** Sul fronte del primario, la Germania ha collocato Schatz
scadenza 2020 per 2,41 miliardi nella riapertura al tasso
stabile di -0,58%.   
    
============================ 17,35 =============================
 FUTURES BUND MAR.                     163,44   (+0,04)  
 FUTURES BTP MAR.                      123,67   (-0,15)  
 BTP 2 ANNI (GIU 20)                   99,138  (+0,049)   0,632%
 BTP 10 ANNI (DIC 28)                  97,438  (-0,197)   3,113%
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                   96,364  (+0,124)   3,663%
 ======================== SPREAD (PB)============================
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           263         259
 BTP/BUND 2 ANNI                                 132         133
 BTP/BUND 10 ANNI                                289         286
 minimo                                        284,2       282,7
 massimo                                       291,3       294,5
 BTP/BUND 30 ANNI                                286         286
 BTP 10/2 ANNI                                 249,7       240,1
 BTP 30/10 ANNI                                 57,4        59,3
 
    
      
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