December 11, 2018 / 10:48 AM / 3 months ago

BUZZ BORSA-Banco Bpm tonica dopo accettazione offerta Elliott-Credito Fondiario per Npl

** Banco Bpm festeggia in borsa l’annuncio, arrivato ieri in serata, dell’accettazione dell’offerta vincolante di Elliott e Credito Fondiario per la cessione di 7,8 miliardi di Npl e la creazione di una piattaforma di servicing.

** Tra i dettagli dell’operazione, annunciata ieri, l’opzione per Banco Bpm di ridurre il portafoglio ceduto a 7 miliardi e la possibilità di utilizzare la Gacs per la tranche senior della cartolarizzazione. La piattaforma di servicing sarà creata in partnership con Credito Fondiario che ne deterrà il 70%. È previsto un contratto di dieci anni per il servicing dell’80% dei nuovi flussi di sofferenze generate da Banco Bpm. A seguito dell’operazione l’Npe ratio pro forma al 30 settembre scenderà al 10,6/11,3% dal 15,9% attuale a seconda della dimensione del portafoglio ceduto.

** Il titolo, alle 11,40, guadagna il 3,51%, ma poco fa è arrivato anche a +4% in un settore bancario italiano (+0,42%) moderatamente positivo. Volumi nella norma (13,4 milioni di pezzi scambiati finora contro la media dell’intera seduta dell’ultimo mese di 30,6 milioni). Da inizio anno il titolo mostra un calo del 18,2%.

** Un analista di un broker italiano evidenzia come il prezzo delle sofferenze cedute, riportato oggi dalla stampa, sia intorno a 24-25, quindi nella parte alta del range ipotizzato nei giorni scorsi. L’analista ritiene che la valutazione del titolo sia ancora troppo bassa e che quindi ci siano spazi di apprezzamento proprio alla luce della conclusione del derisking. Infine, l’analista sottolinea come Banco Bpm diventerebbe una delle migliori banche ex cooperative in termini di Npe ratio.

** Anche Mediobanca Securities mette in evidenza il calo previsto dell’Npe ratio e il fatto che ci sarà comunque un impatto positivo sul Cet1 anche in caso di applicazione del prezzo minimo.

(Gianluca Semeraro)

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