November 28, 2018 / 4:22 PM / 13 days ago

Bce propensa a mantenere orizzonte aperto per reinvestimenti titoli scadenza in Qe - fonti

FRANCOFORTE, 28 novembre (Reuters) - Il consiglio governativo Bce è orientato ad apportare lievi modifiche soltanto a livello di sfumatura sulla politica che regola i reinvestimenti dei titoli in scadenza nell’ambito del programma Qe. Intende inoltre mantenere aperto l’orizzonte degli acquisti operati utilizzando i fondi in scadenza.

Lo riferiscono quattro fonti a diretta conoscenza delle discussioni del direttivo di Francoforte.

In vista della chiusura a fine anno del programma di stimolo che ha finora comportato acquisti per 2.600 miliardi di euro sul mercato, in ampia parte titoli di stato, lo strumento dei reivestimenti si sta progressivamante portando in primo piano.

Quanto alla durata del programma dei reinvestimenti, spiegano le fonti, il consiglio sta attualmente valutando fino a tre diverse opzioni ma sembra orientato a riservarsi la massima flessibilità senza per il momento prendere formali impegni.

Alcuni consiglieri chiedono di fare riferimento a un preciso arco temporale, come nel caso della ‘guidance’ sui tassi, mentre altri ritengono più opportuno guardare alle variabili di crescita e inflazione, senza una cornice temporale.

Sempre secondo le fonti — che un portavoce Bce non commenta — la discussione è in corso e non è stata adottata ancora alcuna decisione.

L’attuale ‘guidance’ prevede che i reinvestimenti proseguano per un periodo prolungato. Qualche giorno fa, tuttavia, l’economista capo e consigliere esecutivo Peter Praet chiedeva una maggiore chiarezza già in occasione della prossima riunione del 13 dicembre.

Il mercato sconta attualmente che i reinvestimenti Bce proseguano ancora per due o tre anni e tale prospettiva — sempre secondo le fonti — soddisfa il consiglio.

Quanto invece al tema di eventuali modifiche all’azionariato — noto come ‘capital key’ — anche queste verrebbero messe in atto in modo da avere il minore impatto possibile sul mercato e potrebbero avvenire nell’arco di diversi anni.

Il consiglio starebbe inoltre valutando su come applicare i coefficienti sui reinvestimenti i coefficienti ‘capital key’, rispetto ai quali si è già da tempo vista una deviazione.

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