October 24, 2018 / 8:41 AM / a month ago

BTP in lieve rialzo, volumi molto sottili, spread su Bund a 314 pb

    MILANO, 24 ottobre (Reuters) - A metà mattina la carta
italiana scambia in moderato rialzo all'indomani della
bocciatura della manovra italiana da parte della Commissione Ue,
in un contesto che appare di generalizzata propensione per il
rischio.
    ** In un mercato dai volumi sottilissimi sia su futures che
su cash, attorno alle 10,30, il divario tra i rendimenti di
Italia e Germania sul tratto decennale vale 314 punti base dai
316 della chiusura di ieri. Parallelamente, il tasso del
decennale di riferimento vale 3,55% da 3,57% del finale di
seduta di ieri. Il gap tra Italia e Grecia sul tratto decennale
si attesta a 71 punti base dai 74 della precedente chiusura.

    ** Di ieri pomeriggio, l'inedita quanto attesa bocciatura
dell'esecutivo Ue della manovra italiana ha aperto una nuova
fase nei rapporti tra Roma e Bruxelles su cui incombe l'apertura
di una procedura di infrazione nei confronti dell'Italia. Se da
un lato entrambe le parti si dichiarano aperte a un "dialogo
costruttivo", dall'altro sia Bruxelles che Roma ribadiscono di
essere ferme sulle proprie posizioni. 
    ** "La reazione di ieri dopo il giudizio della Commissione è
stata tutto sommato composta su tutta la curva, anche se molto
repentina. Il mercato sembra essersi abituato ai continui
battibecchi tra i politici italiani e quelli comunitari.
Continuiamo a beneficiare del mancato downgrade dell'outlook di
Moody's che ci fa da scudo anche contro la bocciatura di ieri",
ragiona un trader di una banca italiana.
    ** In questo clima, incombono altri due appuntamenti di
rilievo: il verdetto di S&P in agenda per venerdì e le aste di
fine mese che prenderanno il via lo stesso giorno con il
collocamento di Ctz e BtpEi. 
    ** Dopo il taglio del rating di un 'notch' operato da
Moody's lo scorso venerdì (che ha portato il rating a 'Baa3' con
outlook stabile), dopodomani tocca a S&P che ha il rating 'BBB'
con outlook stabile.
    ** "Questo è il primo step, poi ci saranno le varie aste che
probabilmente vedranno il Tesoro procedere con la politica di
importi d'offerta contenuti e digeribili come già ieri con
l'annuncio di Ctz e BtpEi", aggiunge il trader.
    ** Ieri il Tesoro ha annunciato che nell'asta di Ctz e BtpEi
in agenda per venerdì verranno offerti 2,5-3 miliardi del nuovo
Ctz novembre 2020 e 0,5-1 miliardi del Btpei maggio 2028.
    ** In serata a mercati chiusi Via XX Settembre renderà noti
i dettagli dell'asta del Bot semestrale che si terrà lunedì 29
ottobre. 
    ** Da segnalare dal lato macro, un rallentamento
dell'attività delle imprese a ottobre certificata dalla stima
'flash' dell'indice Pmi.
    
============================ 10,30 ============================
 FUTURES BUND DIC.                     159,96   (+0,16)  
 FUTURES BTP DIC.                      120,34   (+0,21)  
 BTP 2 ANNI (GIU 20)                   98,654  (+0,069)   1,186%
 BTP 10 ANNI (DIC 28)                  93,971  (+0,359)   3,547%
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                   90,333  (+0,140)   4,053%
 ======================== SPREAD (PB)============================
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           273         272
 BTP/BUND 2 ANNI                                 186         190
 BTP/BUND 10 ANNI                                314         316
 minimo                                        310,8       299,3
 massimo                                       318,4       319,2
 BTP/BUND 30 ANNI                                303         304
 BTP 10/2 ANNI                                 236,1       233,8
 BTP 30/10 ANNI                                 50,6        49,3
 
     
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