October 15, 2018 / 10:08 AM / a month ago

BTP-Azzerano guadagni in mercato volatile in attesa manovra, spread a 308 pb

    MILANO, 15 ottobre (Reuters) - In tarda mattinata il
secondario italiano è piatto, azzerando i guadagni visti nella
prima parte della seduta, in un mercato molto volatile, con
volumi scarsi e in cui prevale una generalizzata avversione per
il rischio che favorisce la carta 'core'.  
    ** Alla base del calo dei rendimenti dei mercati
obbligazionari più solidi della zona euro, una molteplicità di
fattori: dalle tensioni geopolitiche legate allo scontro tra
Arabia saudita e Occidente per la scomparsa del giornalista
Jamal Khashoggi, ai timori per la situazione politica tedesca
dopo l'esito delle elezioni bavaresi di ieri, allo stallo sui
negoziati per la Brexit fino ai timori per una nuova escalation
del conflitto commerciale tra Usa e Cina.
    ** I destini della carta italiana sono invece legati
all'iter della manovra. Dopo l'inconcludente vertice di ieri
sera, cui non hanno partecipato i due vicepremier Luigi Di Maio
e Matteo Salvini, è in corso una nuova riunione in cui si
cercherà di colmare le differenze tra Lega e M5s soprattutto
sulla pace fiscale in vista del Cdm del pomeriggio che dovrebbe
dare il via libera alla manovra.
    ** Attorno alle 12, il differenziale di rendimento tra Btp e
Bund sul tratto a 10 anni si attesta a 308 punti base, invariato
rispetto al finale di seduta di venerdì dopo essere sceso fino a
302. In parallelo, il tasso del decennale viaggia a 3,57% poco
sotto il 3,58% della chiusura di venerdì, dopo un tuffo intraday
a 3,51%. 
    ** "Siamo all'inizio di una settimana interlocutoria per
l'Italia, in un mercato caratterizzato da grande volatilità con
gli operatori che aspettano fondamentalmente i dettagli del
Def", spiega un operatore di una banca italiana.
    ** "In questi giorni l'Italia ha ampio spazio sia per
recuperare terreno, nel caso in cui si registri una qualche
disponibilità a modificare la manovra come richiesto da
Bruxelles, sia per perderlo nel caso in cui si veda invece una
certa rigidità in questo senso a cui si potrebbero sommare le
bocciature di S&P e Moody's", ragiona ancora l'operatore.
    ** Entro fine ottobre le due agenzie di rating sono chiamate
ad esprimersi sull'Italia. Moody's, che attualmente ha una
valutazione Baa2, appena due gradini sopra il 'non investment
grade', concluderà entro ottobre il processo di 'rating watch'
negativo su Roma. S&P -- che valuta l'Italia 'BBB', stabile --
dovrà esprimersi invece il 26 ottobre.
    ** Scarso invece per l'operatore l'effetto contagio
sull'Italia del miglioramento del rating del Portogallo attuato
venerdì sera da Moody's in un'operazione che ha permesso a
Lisbona di riguadagnare l'investment grade.
    ** Oltre all'esito del voto bavarese di ieri che ha visto la
Csu, storico alleato della Cdu di Angela Merkel, archiviare il
peggior risultato elettorale dal 1950, perdendo la maggioranza
assoluta, gli investitori seguono con attenzione anche gli
sviluppi dei negoziati per la Brexit dopo lo stallo visto ieri.

============================ 12,00 =============================
 FUTURES BUND DIC.                     158,64   (+0,11)  
 FUTURES BTP DIC.                      119,93   (+0,04)  
 BTP 2 ANNI (GIU 20)                   98,120  (-0,009)   1,506%
 BTP 10 ANNI (DIC 28)                  93,757  (+0,008)   3,571%
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                   91,511  (+0,150)   3,978%
 ======================== SPREAD (PB)============================
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           266         266
 BTP/BUND 2 ANNI                                 214         211
 BTP/BUND 10 ANNI                                308         308
 minimo                                        302,1       297,7
 massimo                                       309,5       308,5
 BTP/BUND 30 ANNI                                286         287
 BTP 10/2 ANNI                                 206,5       208,4
 BTP 30/10 ANNI                                 40,7        41,6
 
 
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