November 23, 2018 / 11:28 AM / 16 days ago

MONETARIO-Mercato cauto su rialzi tassi Bce, ragiona su nuovi fondi Tltro

MILANO, 23 novembre (Reuters) - Il rallentamento del quadro economico e le indicazioni di cautela giunte da esponenti della Bce sostengono la tendenza del mercato monetario a spostare in avanti le aspettative di un primo rialzo dei tassi e ipotizzare nuove misure di Francoforte a sostegno della liquidità a lungo termine delle banche.

** Il capoeconomista della Bce Peter Praet ha dichiarato ieri che è per ora prematuro parlare di un nuovo pacchetto di prestiti pluriennali alle banche. Praet ha comunque riconosciuto che i rischi al ribasso sono aumentati, pur giudicando lo scenario nella zona euro ancora bilanciato.

** I fondi attualmente assegnati tramite Tltro2 cominceranno a scadere dalla metà del 2020, ma già dall’anno prossimo le banche dovranno iniziare a rifinanziarsi sul lungo termine.

** “Dubito che la Bce annuncerà qualcosa nel meeting di dicembre o comunque a breve, ma chiaramente il mercato ragiona su un’estensione dei fondi esistenti o nuovi finanziamenti” commenta un tesoriere. “Quali potrebbero essere le caratteristiche di eventuali nuove operazioni resta tutto da vedere”.

** La curva dei futures Eonia sconta un rialzo di 10 punti base del tasso sui depositi overnight nella riunione Bce di settembre 2019 con una probabilità ora inferiore al 40%; appena un mese fa tale evento veniva prezzato pienamente. La probabilità attribuita a un rialzo a dicembre 2019 si aggira al momento intorno al 90%.

** “Il mercato ha spostato tutto verso fine 2019, inizio 2020” conferma il tesoriere.

** Intanto sul brevissimo i tassi restano allineati alla soglia di -0,40% dei depositi overnight, a fronte di un eccesso di liquidità nel sistema calcolato dagli operatori nell’ordine dei 1.860 miliardi di euro.

** Scostamenti pressoché nulli si sono registrati in settimana sui tassi in concomitanza con le uscite fiscali del mese, stimate in circa 30 miliardi. Un’ultima e limitata tranche di riversamenti è in calendario lunedì.

** Attorno alle 12 su General Collateral Italia , riferimento per il comparto garantito, overnight, tom/next e spot/next scambiano tra 0,390% e 0,395%.

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