October 9, 2018 / 3:40 PM / in 13 days

BTP-Chiusura in lieve rialzo dopo forte calo, spread a 300 da picco 317

    MILANO, 9 ottobre (Reuters) - Prevale qualche acquisto in
chiusura sui Btp, che recuperano dopo il forte calo della
mattinata, in un mercato preoccupato per una manovra 2019 che
farà salire il deficit/Pil al 2,4% ma allo stesso tempo già
ampiamente corto sul paese.
    ** Lo spread Btp/Bund chiude in area 300 pb dopo essersi
spinto fino a 317, in vista di quota 326 di fine maggio, il
massimo da 5 anni toccato nei giorni più tesi che accompagnarono
la nascita del governo M5s-Lega.
    ** Il rendimento decennale italiano chiude appena sopra il
minimo intraday di 3,52%, contro il 3,72% di fine mattinata,
nuovo massimo da febbraio 2014. Il trentennale rientra sotto il
4%, soglia superata oggi per la prima volta da agosto 2014.
    ** "Il mercato è corto, troppo, e l'eccesso di corto spiega
queste oscillazioni" afferma un trader. "Temo che il mercato sia
ormai arrivato a considerare l'Italia junk, ma la realtà è
ancora diversa. Un decennale al 3,50% vista la situazione ci può
stare, oltre mi pare esagerato se si guarda ai fondamentali".
    ** I Credit default swap a 5 anni sul debito italiano 
 si sono riportati sopra 270 pb, di nuovo ai
massimi da luglio 2013 visti a fine maggio: come evidenzia il
grafico seguente si tratta di un livello di Cds in linea con
quello di emittenti con rating 'non investment grade'. 
 
 
 Attualmente l'Italia ha un rating due gradini sopra il livello
'junk' per Moody's, S&P e Fitch (per Dbrs la valutazione è tre
gradini sopra). Moody's si esprimerà sul rating watch negativo
entro ottobre, S&P si pronuncerà il 26, mentre Fitch ha da poco
messo un outlook negativo sul paese.  
    ** In tale contesto, domani si apre la tornata d'aste di
metà mese, con 6 miliardi di Bot a 12 mesi. In
chiusura, sul mercato grigio, il Bot
scambiava a 0,91/1,02, da 0,436% di un mese fa, segnando
potenzialmente un massimo d'asta almeno da ottobre 2013.  
    ** Sul mercato primario arriveranno domani anche 3 miliardi
di Bund decennali (agosto 2028) e fino a un miliardo di
decennali portoghesi (ottobre 2028), oltre a buoni greci a 3
mesi per 625 milioni.
    ** L'offerta italiana prosegue giovedì col medio lungo: fino
a 6,5 miliardi di Btp, suddivisi tra il nuovo 3 anni ottobre
2021 e le riaperture dei benchmark a 7 e 15 anni.
    ** Lo spread Italia/Spagna ha raggiunto oggi
i 211 pb, segnando un nuovo massimo storico, prima di una
chiusura a 193.
        
============================ 17,30 =============================
 FUTURES BUND DIC.                     158,05   (+0,10)  
 FUTURES BTP DIC.                      120,13   (+0,36)  
 BTP 2 ANNI (GIU 20)                   98,201  (+0,174)   1,444%
 BTP 10 ANNI (DIC 28)                  94,071  (+0,254)   3,530%
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                   91,649  (-0,186)   3,970%
 ======================== SPREAD (PB)============================
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           267         266
 BTP/BUND 2 ANNI                                 203         214
 BTP/BUND 10 ANNI                                299         303
 minimo                                        296,5       291,1
 massimo                                       317,3       310,6
 BTP/BUND 30 ANNI                                282         279
 BTP 10/2 ANNI                                 208,6       200,6
 BTP 30/10 ANNI                                 44,0        39,7
 
     
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