August 30, 2018 / 11:22 AM / 3 months ago

BTP virano in calo dopo buone aste, permane cautela su conti e rating

    MILANO, 30 agosto (Reuters) - Vira in territorio negativo il
secondario italiano, dopo aste a medio-lungo termine che hanno
registrato una buona domanda, favorita da livelli di rendimento
ai massimi di oltre quattro anni. 
    ** "Non ci sono driver per questo calo sul secondario", dice
un trader. "E' possibile si tratti dell'entrata di dealer
americani sul mercato. Per il resto non ci sono ragioni dopo che
le aste hanno anzi contribuito a generare tonicità".
    ** Stamane il Tesoro italiano ha collocato 7,75 miliardi, il
massimo dell'offerta, su quattro titoli, fra cui il nuovo
quinquennale ottobre 2023 collocato per 3,75 miliardi, al
rendimento di 2,44%, il più alto in asta da dicembre 2013. Il
bid-to-cover è balzato a 2,12 da 1,47, con richieste per 7,945
miliardi di euro. 
    ** "L'asta è andata molto bene, con il 5 anni che ha
ottenuto un rapporto di copertura oltre il 2, livelli
storicamente molto alti", dice Chiara Cremonesi, strategist di
Unicredit. 
    ** Altri strategist sottolineano l'alto livello dei
rendimenti. "Ottima richiesta la copertura sul Btp 5 anni, ma le
richieste sono state soddisfatte ad un livello di rendimento
molto alto, segno che comunque il mercato in questa fase
pretende un premio per sottoscrivere. La domanda molto forte su
questo tratto di curva è spiegabile anche, a mio avviso, col
fatto ci si possa coprire dal rischio tramite i cds a 5 anni",
osserva Vincenzo Longo di Ig.
    ** A favorire la domanda sul primario, probabilmente sono
intervenute anche alcune scadenze. "L'asta mostra chiaramente
che i prezzi hanno raggiunto livelli ritenuti appetibili per
tornare ad investire. Bisogna anche ricordare che sono in
scadenza 9,5 miliardi di cedole, quindi ci sono più soldi che
tornano indietro agli investitori rispetto all'importo raccolto
oggi. Comunque, una parte è stata reinvestita, qualcosa è
rimasta nel cassetto, in attesa del verdetto di Fitch domani
sera", dice Cristoph Rieger di Commerzbank. 
   ** Attesa domani a mercati chiusi la possibile azione di
Fitch sul rating dell'Italia. Dopo rinvio verdetto Moody's, che
attualmente valuta l'Italia con 'Baa2' e rating watch negativo,
mercato non prevede mosse da parte di Fitch, se non al limite
sull'outlook. Il rating è attualmente 'BBB' con outlook stabile.
    
   
============================ 13,15 =============================
 FUTURES BUND SETT.                    162,35   (+0,17)  
 FUTURES BTP SETT.                     123,66   (+0,04)  
 BTP 2 ANNI (GIU 20)                   98,448  (-0,052)   1,237%
 BTP 10 ANNI (FEB 28)                  91,014  (-0,006)   3,133%
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                   95,471  (-0,444)   3,738%
 ======================== SPREAD (PB)============================
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           249         249
 BTP/BUND 2 ANNI                                 185         181
 BTP/BUND 10 ANNI                                274         273
 minimo                                        270,1       271,7
 massimo                                       276,9       281,6
 BTP/BUND 30 ANNI                                267         264
 BTP 10/2 ANNI                                 189,6       192,7
 BTP 30/10 ANNI                                 60,5        58,0
     
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