June 25, 2018 / 3:32 PM / 3 months ago

BTP deboli in attesa aste, offerta Spagna; perdurano timori politica

    MILANO, 25 giugno (Reuters) - Inizio di settimana
all'insegna della debolezza per il secondario italiano, su cui
continuano a pesare i timori degli investitori per le politiche
economiche promesse dal governo Lega-M5S. 
   ** Il partito del ministro dell'Interno Matteo Salvini
continua a guadagnare consensi promuovendo una linea dura contro
l'immigrazione, tema su cui l'Ue non riesce a trovare un accordo
e che mette a rischio anche la tenuta del quarto governo guidato
da Angela Merkel in Germania. Ad alimentare gli acquisti di
asset rifugio Bund compreso, contribuiscono le tensioni
commerciali tra Ue ed Usa.  
    ** Ad appesantire il mercato italiano anche l'avvicinarsi
delle aste di fine mese: la tornata prenderà il via domattina,
quando verranno offerti 2-3 miliardi complessivi tra il Ctz
marzo 2020 e i due Btpei maggio 2023 e settembre 2041. 
    ** Mercoledì 27 giugno verranno poi offerti 6,5 miliardi di
Bot semestrali, mentre stasera a mercati chiusi verranno resi
noti i dettagli dell'offerta a medio lungo in programma giovedì.
    ** Per i collocamenti a medio-lungo termine, Intesa Sanpaolo
si aspetta un'emissione da 6 miliardi suddivisi tra Btp a 5 e 10
anni, oltre alla riapertura del Ccteu. Dello stesso avviso lo
strategist di Mps Filippo Mormando, che prevede un'offerta di
dimensioni "complessivamente contenute" compresa tra 6 e 6,5
miliardi, "a causa del perdurare di una fase complessivamente
fragile e dell'assenza di particolari redemption in arrivo".
    ** Sul primario incombe anche l'offerta via sindacato del
nuovo benchmark decennale spagnolo 30 luglio 2028. Possibile
attività anche da parte di Parigi, che ha incaricato un pool di
banche per l'emissione di un 'green bond' scadenza giugno 2039.
    ** Un trader milanese parla di un mercato illiquido, dai
volumi molto rarefatti che, sebbene lontano dai minimi segnati
nel violento sell-off di fine maggio, fatica a tornare alla
normalità e resta molto fragile. 
    ** Al centro delle preoccupazioni degli investitori resta la
dichiarata volontà del nuovo governo di mandare in soffitta le
politiche di contenimento della spesa pubblica, nonostante le
rassicurazioni fornite dal titolare dell'Economia Giovanni Tria.
 
    ** In un clima di avversione al rischio, lo spread di
rendimento tra Btp e Bund a 10 anni si è allargato in mattinata
fino a 253 punti base, record da due settimane, per poi chiudere
a 249 pb da 237 punti base di venerdì sera. In
allargamento di una decina di punti base a quota 147 pb lo
spread Italia Spagna sul tratto decennale. Il
tasso del decennale italiano ha terminato la seduta a 2,817 da
2,699% di venerdì sera.
    ** Anche sulla parte più breve della curva, che comunque
mostra una maggiore stabilità, si fa sentire la pressione
dell'immininente offerta di nuova carta: il rendimento a due
anni del Btp ha rivisto la soglia dell'1% da 0,89% di venerdì
sera.
    ** In chiusura di seduta, il Ctz marzo 2020, offerto nei
collocamenti di domani, ha un rendimento di 0,977%, che se
confermato in asta rappresenterebbe il massimo da gennaio 2014.
A fine maggio, il titolo era stato collocato a 0,350%.     
           
 ========================== 17,20 ==============================
 FUTURES BUND SETT.                    162,23   (+0,13)  
 FUTURES BTP SETT.                     125,64   (-1,27)  
 BTP 2 ANNI (GIU 20)                   98,745  (-0,184)   0,998%
 BTP 10 ANNI (FEB 28)                  93,319  (-0,923)   2,817%
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                   98,222  (-1,110)   3,581%
 ======================== SPREAD (PB)============================
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           255         257
 BTP/BUND 2 ANNI                                 171         161
 BTP/BUND 10 ANNI                                250         237
 minimo                                        246,0       228,6
 massimo                                       253,0       239,3
 BTP/BUND 30 ANNI                                249         241
 BTP 10/2 ANNI                                 181,9       180,0
 BTP 30/10 ANNI                                 76,4        81,7
 
     
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