April 12, 2018 / 10:43 AM / 3 months ago

BTP deboli in seduta di pesante offerta, ma tassi in asta calano

    MILANO, 12 aprile (Reuters) - Il quadro geopolitico e la
politica interna italiana concorrono a pesare sui Btp, oggi già
sotto una relativa pressione per via di pesanti aste e di un
generalizzato calo dovuto ai toni rialzisti dei verbali
dell'ultimo Fomc pubblicati ieri sera. I collocamenti tuttavia
sono andati abbastanza bene, soprattutto per i brevi, con
l'assegnazione di un importo appena inferiore al massimo della
forchetta annunciata. 
    ** "Era un'asta pesante in termini d'importi, sicuramente
impegnativa da gestire in un contesto di mercato dove le notizie
sul fronte geopolitico continuano a ingenerare volatilità e a
determinare un contesto di 'flight to quality'" osserva Chiara
Manenti di Intesa Sanpaolo. "Ritengo positivo che il Tesoro
continui a sovrappesare l'offerta in questi mesi, perché nella
seconda parte dell'anno bisognerà gestire l'incertezza legata
alla fine del quantitative easing. Con queste aste il Tesoro ha
completato il 37,2% delle esigenze di funding di quest'anno,
secondo le mie stime".
    ** Il ministero dell'Economia ha assegnato 9,17 miliardi di
euro in Btp a 3, 7, 20 e 30 anni nell'asta di titoli di Stato a
medio-lungo termine, a un soffio dall'importo massimo di
un'offerta compresa tra 7,25 e 9,25 miliardi. 
  A eccezione del nuovo tre anni in risalita, per cui va tenuto
conto anche della differenza di scadenza, i tassi di
assegnazione mostrano un generalizzato calo.  
    ** Meno positivo sull'andamento delle aste Gianluca Ziglio
di Continuum Economics, secondo cui "le aste sono state
inaspettatamente un po' deludenti". "Nello specifico i titoli
con scadenza più lunga sono stati abbastanza snobbati, con
bid-to-cover piuttosto bassi. I titoli in asta sono usciti sotto
mercato ad eccezione del 7 anni. Più in generale, credo che i
tassi dei Bund e dei Btp abbiano raggiunto un 'floor' e che ci
sia un rischio al rialzo alla luce della situazione geopolitica
e di quella interna italiana". 
    ** Sul fronte geopolitico, la Russia ha rivelato che la
linea rossa con gli Stati Uniti, creata durante la guerra fredda
per evitare che un malinteso sfociasse in un attacco nucleare, è
stata utilizzata da entrambe le parti per parlare della
situazione in Siria. In queste ore, dopo le minacce Usa a Russia
e al suo alleato siriano Assad di attacchi missilistici in
Siria, i ministri britannici stanno discutendo con Washington e
con la Francia la possibilità di unire le forze per un'offensiva
militare contro la Siria.
    ** Per quanto riguarda la politica interna italiana, secondo
Ziglio "il mercato dovrà rendersi conto ora che la soluzione più
probabile è un governo Lega-M5s, ovvero lo scenario maggiormente
anti-establishmet, o il ritorno alle urne".
    
    
=========================== 12,35 ==============================
 FUTURES BUND GIUGNO                   159,38   (-0,12)  
 FUTURES BTP GIUGNO                    138,62   (-0,23)  
 BTP 2 ANNI (MAR 20)                  108,406  (-0,056)  -0,221%
 BTP 10 ANNI (FEB 28)                 101,812  (-0,205)   1,805%
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                  111,322  (-0,760)   2,903%
 ======================== SPREAD (PB)============================
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 TREASURY/BUND 10 ANNI                           229         228
 BTP/BUND 2 ANNI                                  37          36
 BTP/BUND 10 ANNI                                131         129
 minimo                                        130,1       126,6
 massimo                                       133,3       129,7
 BTP/BUND 30 ANNI                                175         173
 BTP 10/2 ANNI                                 202,6       201,2
 BTP 30/10 ANNI                                109,8       108,6
                                                                
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