March 28, 2018 / 10:28 AM / 5 months ago

BTP positivi, cedono parzialmente guadagni sotto aste, tasso 10 anni a 1,85%

    MILANO, 28 marzo (Reuters) - A metà giornata la carta
italiana scambia ancora in territorio positivo riducendo però i
guadagni accumulati nel corso della mattinata quando il tasso
del decennale è sceso al minimo da metà dicembre scorso, in una
seduta che ha visto il Tesoro collocare l'intero ammontare
offerto nelle aste a medio lungo con tassi in calo.
    ** Attorno alle 12,30, il differenziale di rendimento tra
Btp e Bund sul tratto a 10 anni si attesta a 138 punti base
identico livello del finale di seduta e il tasso del decennale
scende a 1,86% da 1,88% dell'ultima chiusura dopo un tuffo fino
a 1,85%, minimo da metà dicembre scorso.
    ** Nelle aste a medio lungo di fine mese, Via XX Settembre
ha assegnato l'importo massimo offerto (in una forchetta da 6 a
7,5 miliardi) nelle riaperture dei Btp a 5 e 10 anni e nel Ccteu
con tassi in calo rispetto al collocamento di fine febbraio,
tenutosi immediatamente prima delle elezioni.
    ** In particolare il tasso del quinquennale (1 marzo 2023) è
sceso a 0,68% (che diventa 0,73% al netto delle commissioni) dal
precedente 0,89%. Si tratta del minimo da fine gennaio. Il
rapporto di copertura è passato a 1,78 da 1,38. Per quanto
riguarda il decennale (febbraio 2028), il rendimento è scivolato
a 1,83% (1,87% al netto delle commissioni) dal 2,06% di fine
febbraio, al minimo da fine novembre 2016. Il rapporto di
copertura è sceso a 1,30 da 1,37. Infine, per l'undicesima
tranche del Ccteu aprile 2025 il tasso è stato di 0,35%. Il
rapporto domanda/offerta pari a 1,45 da 1,35.
    ** Nel pomeriggio, nelle riaperture del Bot semestrale
andato in asta ieri, verranno offerti 600 milioni di euro
aggiuntivi mentre domani nell'analogo appuntamento con le
riaperture delle aste a medio lungo verranno messi a
disposizione degli specialist 375 milioni aggiuntivi del Btp
quinquennale, 450 milioni del Btp decennale e 300 del Ccteu.
    ** Gli strategist sono concordi nel dire che nell'asta il
titolo quinquennale ha raccolto un maggior interesse da parte
degli operatori rispetto al febbraio 2028. 
    ** "La domanda si è concentrata principalmente sul tratto
quinquennale, dove gli investitori evidentemente hanno
individuato un buon compromesso tra rischio e rendimento",
commenta Gianluca Ziglio, strategist di Continuum Economics.
    ** "In un contesto in cui il titolo a 10 anni è sceso molto,
con il tasso che si è portato sotto 1,90%, non stupisce tanto
che gli investitori preferiscano stare su una scadenza più corta
come il 5 anni", aggiunge Luca Cazzulani, strategist di
UniCredit.
    Di seguito il grafico del tasso del Btp a 10 anni da gennaio
a oggi:
 
 
 
    ** Intanto la Francia ha lanciato il collocamento via
sindacato del nuovo Oatei 2036 indicizzato all'inflazione della
zona euro con la guidance di rendimento pari a 28 centesimi
sull'Oatei luglio 2030 rispetto a una prima
indicazione di 'high 20s'. Attorno alle 11, gli ordini sono pari
a 7,5 miliardi.
    ** In un contesto che ieri ha visto alcuni esponenti della
Bce invitare alla cautela e alla prudenza in riferimento al
graduale disimpegno di Francoforte alla luce della debolezza
dell'inflazione, assumeranno
particolare attenzione domani i dati preliminari sui prezzi al
consumo tedeschi di marzo con attese che si concentrano su una
lettura a 1,7% su anno dopo l'1,4% di febbraio. 
    
=========================== 12,30 ==============================
 FUTURES BUND GIUGNO                   159,51   (+0,28)  
 FUTURES BTP GIUGNO                    137,88   (+0,19)  
 BTP 2 ANNI (MAR 20)                  108,595  (-0,032)  -0,236%
 BTP 10 ANNI (FEB 28)                 101,321  (+0,097)   1,861%
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                  111,216  (+0,467)   2,908%
 ========================= SPREAD (PB)===========================
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           227         232
 BTP/BUND 2 ANNI                                  39          41
 BTP/BUND 10 ANNI                                138         138
 minimo                                        137,6       136,0
 massimo                                       139,5       138,0
 BTP/BUND 30 ANNI                                179         179
 BTP 10/2 ANNI                                 209,7       209,7
 BTP 30/10 ANNI                                104,7       105,7
  
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