February 23, 2018 / 10:59 AM / 6 months ago

MONETARIO-Tassi immobili su deposit facility Bce nonostante riversamenti

MILANO, 23 febbraio (Reuters) - L’imponente eccesso di liquidità fa da scudo a qualsiasi movimento sui tassi a brevissimo che restano allineati alla deposit facility Bce, o addirittura sotto, anche nella settimana scandita dai riversamenti fiscali italiani.

** Attorno alle 11,50 su General Collateral, l’overnight e il tom/next scambiano a -0,40% mentre lo spot/next a -0,41%.

** La settimana dal 16 febbraio a oggi ha visto riversamenti fiscali per circa 30 miliardi di euro che tuttavia, a fronte di un eccesso di liquidità sceso a 1.830-1.840 miliardi dai circa 1.900 della scorsa settimana, non sono riusciti a imprimere un rialzo dei tassi a brevissimo.

** “I tassi sono assolutamente stabili sui livelli Bce nonostante un lieve calo dell’eccesso di liquidità dovuto a fattori autonomi minori e ai riversamenti fiscali: si tratta tuttavia di una goccia nel mare”, ragiona un tesoriere di una banca italiana.

** Dai resoconti del meeting Bce del 25 gennaio, diffusi ieri, è emerso che i banchieri centrali hanno considerato prematuro modificare il messaggio di politica monetaria per segnalarne una prossima normalizzazione, nonostante la crescente fiducia nei confronti di un incremento dell’inflazione verso il target del 2% circa. I verbali indicano anche la possibilità di un aggiustamento del messaggio nella prima parte del 2018, sottolineando la necessità di evitare brusche correzioni di rotta successive e di monitorare gli effetti dell’apprezzamento dell’euro.

** Il messaggio contenuto nei resoconti tuttavia ha avuto scarso impatto sulle aspettative sui tassi, con la curva dei futures Eonia che vede attorno al 30% la probabilità di un rialzo di 10 centesimi del tasso sulla deposit facilty Bce entro dicembre 2018.

** “La curva dei futures Eonia non si è mossa per nulla”, osserva l’operatore.

** Martedì la Bce ha assegnato fondi per 1,542 miliardi nel finanziamento settimanale su 1,322 miliardi in scadenza, con richieste pervenute da 33 banche.

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