January 23, 2018 / 11:11 AM / 6 months ago

BTP brillano di luce riflessa in fase pro-rischio, giudizio sospeso su politica

    MILANO, 23 gennaio (Reuters) - Mattinata positiva per i Btp,
che beneficiano di un clima generalizzato di propensione al
rischio, cui contribuiscono lo scenario di crescita
complessivamente incoraggiante ed il mantenimento di una
politica espansiva da parte della Banca centrale europea.
    ** Questa settimana inoltre, si è aperta con oltre
l'iniezione di fiducia da parte di Fitch e Standard & Poor's,
che hanno promosso rispettivamente i rating di Spagna e Grecia.
    ** In questo contesto, gli investitori mantengono un
atteggiamento di relativa tranquillità nei confronti delle
elezioni politiche italiane, che si terranno tra meno di un mese
e mezzo.  
    ** Intorno alle 12, il tasso del decennale italiano scende
in area 1,90% da 1,92% del finale di seduta di ieri
, sui minimi da circa un mese. 
    ** Si attesta a 141 punti base da 142 punti base di ieri
sera lo spread con l'analoga scadenza del Bund,
dopo un tuffo a 140 pb, nuovo minimo da metà dicembre.
    ** Ad alimentare il trend rialzista stamane è stata l'enorme
domanda riservata dagli investitori per il nuovo decennale
spagnolo via sindacato, con un libro ordini 'monstre' da 45
miliardi di euro. 
    ** Il deal si va ad aggiungere alla serie di emissioni da
parte dei Paesi della cosiddetta periferia della zona euro che
hanno scandito gli ultimi giorni e paradossalmente, hanno
trainato, anzichè soffocare, il mercato secondario
    ** Secondo un operatore milanese, con buona probabilità c'è
stato un alleggerimento delle posizioni a fine anno, ed ora si
sta assistendo ad una fase di ricopertura generalizzata. Non ci
aspettano del resto cambiamenti repentini della linea di
politica monetaria della Bce, che giovedì renderà note le
conclusioni del consiglio.
    ** Tornando all'Italia, va segnalato come i Btp stiano
beneficiando di riflesso e solo in maniera marginale della fase
di mercato positiva. Vero è che la campagna elettorale non sta
provocando fibrillazioni, anche alla luce dell'abbandono dei
toni anti-euro da parte di Forza Italia e del Movimento Cinque
Stelle.
    ** Gli analisti ritengono molto basso il rischio si formi
con governo di forze anti-establishment, mentre i sondaggi
continuano a non assegnare ad alcuna forza politica o coalizione
i numeri necessari per formare un governo, situazione che
aprirebbe la porta ad una qualche forma di larghe intese o di
governo del Presidente.
    ** "E' come se al momento il giudizio sull'Italia sia
sospeso, in attesa di capire che messaggi manderà il nuovo
governo", sintetizza un operatore milanese. "Se arriveranno
rassicurazioni sul fronte dei conti pubblici e delle riforme,
c'è spazio, a mio avviso, per un rally dei Btp che finora sono
rimasti piuttosto 'appesi'".
    ** Intanto però, nella in questa fase di rally dei bond dei
Paesi del Sud Europa, la carta italiana vede allargare il
divario su quella spagnola: lo spread a dieci anni si è
riportato ai massimi da inizio ottobre, in area 55 punti base
, dopo che a inizio dicembre si era stretto fino
a 25 punti base. E il premio al rischio Spagna/Germania a 10
anni si è stretto sotto gli 80 pb, minimo dal 2010
. 
    
     
============================ 12,00 =============================
 FUTURES BUND MARZO                    160,94   (+0,20)  
 FUTURES BTP MARZO                     137,56   (+0,40)  
 BTP 2 ANNI  (SET 19)                 107,213  (+0,001)  -0,255%
 BTP 10 ANNI (AGO 27)                 101,332  (+0,196)   1,904%
 BTP 30 ANNI (MAR 47)                  94,110  (+0,808)   3,027%
 ========================= SPREAD (PB)===========================
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           214         214
 BTP/BUND 2 ANNI                                  35          37
 BTP/BUND 10 ANNI                                141         142
 minimo                                        139,5       142,1
 massimo                                       141,2       144,9
 BTP/BUND 30 ANNI                                174         177
 BTP 10/2 ANNI                                 215,9       216,8
 BTP 30/10 ANNI                                112,3       114,5
 ================================================================
    
     
    
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