January 18, 2018 / 11:20 AM / 4 months ago

BTP in lieve calo ma confermano tenuta pre elezioni, spread sotto 150

    MILANO, 18 gennaio (Reuters) - Tengono in moderato ribasso i
Btp, con il tratto extra lungo in controtendenza, offrendo prova
di stabilità, al di là dell'occasionale volatilità in vista
delle elezioni di marzo.
    ** Gli ultimi sondaggi continuano a dare il centrodestra
unito in vantaggio, a pochi punti dalla soglia del 40%, mentre
il M5s sopravanza il Pd a livello di primo partito.
    
    ** "È chiaro che il prossimo governo sarà di coalizione, con
le posizioni più estreme che verranno smussate" commenta un
trader. "Il vero rischio politico è stato un anno fa, quando in
Francia sembrava che Marine Le Pen potesse vincere, avviando
un'onda euroscettica, ma le cose sono andate diversamente". 
    ** I Btp scontano d'altra parte quello che è un trend
generalizzato, a livello globale, di rialzo dei tassi di
mercato. Nelle ultime ore i rendimenti sui Treasuries a due anni
 sono saliti ai massimi dal 2008, quelli decennali
 ai massimi da marzo.
    ** In un contesto di volumi "discreti", stamane lo spread
Btp/Bund stringe sotto i 150 punti base, con un tasso decennale
in area 2%. Nella seduta di martedì lo spread era sceso fino a
144, ai minimi dal 13 dicembre, con un tasso decennale a 1,92%. 
    Di seguito il grafico dello spread Btp/Bund decennale:     
 
    ** "Fino a poco tempo fa prevedevo un decennale sotto
elezioni al 2,20/2,30%, ma non mi sembra più un target
possibile" prosegue il trader. "Qui c'è un rischio: con un tasso
sopra il 2% andrei tranquillamente lungo sulle elezioni, ma con
un tasso più basso qualche dubbio ce l'ho, il timore è di
rimanere scottati dall'eventuale volatilità post voto". 
    ** In mattinata pesa anche il fattore offerta. La Francia ha
collocato quasi 7,5 miliardi di carta, tra cui il nuovo Oat
febbraio 2021, mentre dalla Spagna sono arrivati
4,1 miliardi di titoli, tra cui l'extra lungo ottobre 2046
. Si aggiunge oggi il lancio di un nuovo decennale
austriaco via sindacato.    
    ** Potrebbe risalire l'intensità dello scontro politico in
Spagna. L'elezione dell'indipendentista Roger Torrent alla
presidenza del parlamento catalano rischia di interrompere la
fase di relativa calma seguita al voto di dicembre. La questione
si sposta ora sulla formazione del nuovo governo regionale e su
un eventuale ritorno alla presidenza del leader indipendentista
Carles Puigdemont, attualmente autoesiliato in Belgio.
    
============================ 12,10 =============================
 FUTURES BUND MARZO                    160,47   (-0,35)  
 FUTURES BTP MARZO                     136,23   (-0,02)  
 BTP 2 ANNI  (SET 19)                 107,210  (-0,046)  -0,231%
 BTP 10 ANNI (AGO 27)                 100,535  (-0,063)   1,997%
 BTP 30 ANNI (MAR 47)                  92,477  (+0,186)   3,118%
 ========================= SPREAD (PB)===========================
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 TREASURY/BUND 10 ANNI                           206         206
 BTP/BUND 2 ANNI                                  35          36
 BTP/BUND 10 ANNI                                148         150
 minimo                                        147,6       148,9
 massimo                                       150,3       151,9
 BTP/BUND 30 ANNI                                180         185
 BTP 10/2 ANNI                                 222,8       222,6
 BTP 30/10 ANNI                                112,1       114,0
 ================================================================
    
     
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