January 10, 2018 / 11:58 AM / 6 months ago

BTP in rialzo in mattinata nuovo 20 anni, si allenta rischio politico

    MILANO, 10 gennaio (Reuters) - Prevale un tono positivo in
mattinata sui Btp, che tengono bene il lancio, via sindacato,
del nuovo benchmark ventennale da parte del Tesoro, in un
mercato che si sta rivelando al momento meno nervoso del
previsto rispetto alle imminenti elezioni politiche in Italia.
    ** Dopo aver annunciato ieri il mandato alle banche, via XX
settembre ha avviato oggi il collocamento del nuovo Btp
settembre 2038; poco prima della chiusura dei book gli ordini
ammontavano a 26 miliardi, con un rendimento fissato a 16 punti
base sopra quello del vecchio benchmark settembre 2036 cedola
2,25%.
    Di seguito l'andamento del rendimento del ventennale
settembre 2036 dal collocamento (aprile 2016):    
 
    ** L'effetto del nuovo ventennale si è fatto tuttavia
sentire soprattutto nella seduta di ieri: all'annuncio, a
mercato aperto, lo spread Italia/Germania è balzato fino a 159
punti base (il tasso decennale fino a 2,04%). Stamane, in un
contesto di scambi comunque limitato, lo spread si è mosso tra i
155 e 156 punti base, con un tasso decennale che si conferma
sopra quota 2%.    
    ** "Diciamo che la botta è arrivata ieri" commenta un
trader. "Stamane sembra prevalere un movimento di recupero".
    ** Il nuovo ventennale arriva in concomitanza con la tornata
di aste di metà gennaio, partita oggi col collocamento dei
previsti 7,5 miliardi di Bot a 12 mesi (su 7,7 in scadenza), al
nuovo minimo storico di rendimento di -0,420%.
    ** Domani sarà la volta delle aste a medio lungo, con la
sola riapertura dei Btp a 3 e 7 anni per massimi 6 miliardi.
    ** Resta dunque moderata la percezione del rischio politico
legato alle elezioni del 4 marzo. Ieri il candidato premier del
M5s Di Maio ha affermato non è più il momento per un referendum,
mentre secondo il leader del centrodestra Berlusconi l'Italia
non può fare a meno dell'euro. 
    ** "Questi toni più sfumati sull'euro hanno rassicurato gli
investitori" prosegue il trader. "Inoltre dopo settimane in cui
si è detto che il voto non avrebbe prodotto una maggioranza
definita, ora sembra che il centrodestra possa aspirare a
diventare il polo d'aggregazione per una coalizione di governo
stabile, su posizioni nel complesso moderate". 
    ** Un sondaggio pubblicato ieri da Tecnè dà il centrodestra
sopra il 39%, ben avanti rispetto sia al M5s sia rispetto a
un'ipotetico raggruppamento di centrosinistra.
    ** Non c'è solo l'Italia oggi sul primario: la Germania ha
collocato in asta oltre 4 miliardi del nuovo decennale febbraio
2028 cedola 0,5%, mentre i Portogallo, a sua volta
via sindacato, ha lanciato un nuovo decennale, con ordini a fine
mattinata oltre i 17 miliardi.

============================ 12,45 =============================
 FUTURES BUND MARZO                    161,14   (-0,16)  
 FUTURES BTP MARZO                     135,74   (+0,04)  
 BTP 2 ANNI  (SET 19)                 107,317  (-0,046)  -0,221%
 BTP 10 ANNI (AGO 27)                 100,229  (+0,028)   2,033%
 BTP 30 ANNI (MAR 47)                  90,301  (+0,195)   3,241%
 ========================= SPREAD (PB)===========================
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           212         208
 BTP/BUND 2 ANNI                                  45          45
 BTP/BUND 10 ANNI                                156         157
 minimo                                        154,6       154,1
 massimo                                       156,7       159,3
 BTP/BUND 30 ANNI                                198         200
 BTP 10/2 ANNI                                 225,4       220,4
 BTP 30/10 ANNI                                120,8       121,6
 ================================================================
    
     
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