21 novembre 2017 / 11:47 / 23 giorni fa

BTP in rialzo, spread si riavvicina a 140 su annuncio buyback Tesoro

    MILANO, 21 novembre (Reuters) - L'impasse politica in
Germania -- dove è saltata la trattativa per la formazione di
una nuova maggioranza -- non porta una significativa avversione
al rischio sui Btp, che si muovono in positivo sostenuti anche
dall'annuncio per domani da parte del Tesoro di un'operazione di
riacquisto di titoli di Stato.    
    ** Tra gli scenari possibili in Germania c'è quello di un
ritorno alle urne. La stessa cancelliera Angela Merkel ha
dichiarato di preferire nuove elezioni piuttosto che guidare un
esecutivo di minoranza.
    "La Germania non è l'Italia, in ballo non c'è la
governabilità o le riforme nel Paese" commenta un trader.
"Paradossalmente l'Italia potrebbe anche beneficiarne: meno
attenzione su di noi e sulle prossime elezioni".  
    ** Lo spread Btp/Bund ha toccato in mattinata un minimo
intraday a 141 pb; il tasso decennale italiano a 1,75%. 
    ** Le incertezze politiche interne si riflettono comunque
sulla carta tedesca: lo spread su Francia
scambia in area 15 pb, ai livelli minimi da oltre otto anni.    
 
    ** I titoli coinvolti nel buyback annunciato da via XX
settembre sono il Ccteu aprile 2018, il Ctz dicembre 2018 e i
Btp aprile 2019 cedola 0,10%, ottobre 2019 cedola 0,05% e
novembre 2021 cedola 0,35%. Nessuna indicazione è
stata fornita sull'importo massimo del riacquisto. L'operazione
giunge in un periodo, quello di fine anno, in cui normalmente
l'offerta va progressivamente ad assottigliarsi.   
    ** "Con il Btp Italia -- con l'ampio riparto, oltre il 30%,
applicato alla domanda degli istituzionali -- e con quest'ultima
operazione di riacquisto il Tesoro sta dando un segnale forte al
mercato, ovvero che le esigenze di raccolta sono basse" prosegue
il trader.    
    ** Come spiega lo strategist di Unicredit Luca Cazzulani "il
fatto che vengano ritirati titoli è al margine un elemento che
contribuisce al mood del mercato. Ma si tratta comunque di
scadenze ormai molto brevi: l'obiettivo è soprattutto
ammorbidire il profilo dei rimborsi dei prossimi due anni".
    ** L'ultima operazione di buyback tramite cassa condotta dal
Tesoro risale al dicembre 2014, con un importo di titoli
ritirati pari a 4,036 miliardi.
    ** Secondo l'ultimo documento 'Finanza pubblica fabbisogno e
debito' di Bankitalia, a fine settembre (ultimo dato diffuso)
sul conto disponibilità del Tesoro (da cui verranno prelevati i
fondi per il buyback) erano presenti 15,348 miliardi (su un
totale di disponibilità liquide per circa 52); si tratta
tuttavia di cifre piuttosto variabili di mese in mese: solo ad
agosto sul conto c'erano quasi 27 miliardi, a luglio oltre 49.
    ** Stamane intanto il Tesoro spagnolo ha collocato oltre 4
miliardi di carta a 6 e 9 mesi. 
    
============================ 12,25 =============================
 FUTURE BUND DICEMBRE                  163,20   (+0,24)  
 FUTURES BTP DICEMBRE                  140,48   (+0,69)  
 BTP 2 ANNI  (MAG 19)                 108,120  (+0,059)  -0,318%
 BTP 10 ANNI (AGO 27)                 102,633  (+0,468)   1,760%
 BTP 30 ANNI (MAR 47)                  95,536  (+0,961)   2,949%
 ========================= SPREAD (PB)===========================
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           202         201
 BTP/BUND 2 ANNI                                  44          48
 BTP/BUND 10 ANNI                                142         145
 minimo                                        140,9       145,0
 massimo                                       144,1       148,6
 BTP/BUND 30 ANNI                                182         184
 BTP 10/2 ANNI                                 207,8       208,9
 BTP 30/10 ANNI                                118,9       119,0
 ================================================================
    
     
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