3 novembre 2017 / 10:53 / un mese fa

BTP-Continua rialzo, nuovi min spread con Spagna, max contratto future

    MILANO, 3 novembre (Reuters) - Il secondario italiano
continua a beneficiare di un clima favorevole determinato
dall'effetto Bce e S&P, con il differenziale di rendimento
Italia-Spagna sul tratto decennale che tocca nuovi minimi
dall'ottobre 2016, sulla tonicità del mercato italiano e solo
parzialmente per via di una debolezza spagnola.
    ** Il premio di rendimento dell'Italia sulla Spagna si è
praticamente dimezzato nel giro di qualche settimana, a inizio
ottobre ad esempio si aggirava attorno ai 60 punti base e
attorno alle 11,45 si attesta a 32 punti base
dopo un minimo a 30 punti base. In seduta il future a dicembre
sul Btp  ha toccato il massimo di contratto a 140,24 e
attorno alle 11,40 quota 140,04 col rialzo di 20 tick.
    ** "Che sia giustificato o meno, il mercato al momento non
teme la situazione politica italiana e al contempo ci sono
speranze di miglioramento per i fondamentali con una crescita
più alta e una riduzione dei problemi nel settore bancario" dice
lo strategist di DZ Bank Daniel Lenz. "La situazione generale di
numeri di crescita in miglioramento nella zona euro combinata
con il mantenimento della politica monetaria espansiva della Bce
è molto positiva per gli spread periferici". 
    ** Il restringimento è quindi da attribuirsi più a un clima
di fiducia sull'Italia che a una debolezza spagnola. "Lo
possiamo vedere in relazione alla Germania: l'Italia ha stretto,
ma non è che la Spagna abbia allargato tantissimo. È un
movimento che avviene ancora sulla scia di S&P e della Bce,
tanti investitori 'corti' su Italia stanno ancora acquistando"
osserva infatti un trader italiano. "Lo dimostra il buon
assorbimento delle aste spagnole".
    ** Gli analisti ritengono che la nuova legge elettorale
italiana riduca le possibilità di vittoria di forze come il M5S,
mentre d'altra parte la gestione di Madrid della crisi catalana
sembra star incontrando tutto sommato il favore del mercato. Il
clima sarebbe dunque abbastanza favorevole per i titoli
periferici in generale. 
    ** Alle 11,44 lo spread Spagna-Germania quota 111 punti base
, allineato ai livelli di chiusura di ieri.
              
============================ 11,45 =============================
 FUTURES BUND GIUGNO                   162,76   (+0,07)  
 FUTURES BTP  GIUGNO                   139,99   (+0,15)  
 BTP 2 ANNI  (MAG 19)                 108,161  (-0,003)  -0,234%
 BTP 10 ANNI (AGO 27)                 102,426  (+0,145)   1,785%
 BTP 30 ANNI (MAR 47)                  95,242  (+0,209)   2,965%
 ========================= SPREAD (PB)========================== 
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           199         198
 BTP/BUND 2 ANNI                                  53          53
 BTP/BUND 10 ANNI                                142         143
 minimo                                        141,0       141,2
 massimo                                       142,5       144,5
 BTP/BUND 30 ANNI                                179         180
 BTP 10/2 ANNI                                 201,9       203,7
 BTP 30/10 ANNI                                118,0       117,5
 ================================================================
     
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