27 ottobre 2017 / 10:41 / un mese fa

BTP-Continua trend positivo post Bce, tratto decennale guida acquisti

    MILANO, 27 ottobre (Reuters) - Tono ancora positivo sui Btp,
in scia a quanto emerso dal meeting Bce di ieri, con Francoforte
che ha avviato il percorso del rientro del Qe, però con un
approccio morbido alla riduzione dello stimolo monetario.
    ** In mattinata lo spread Btp/Bund ha ritoccato, come ieri,
151 pb, il livello più basso dal 16 dicembre. Il tasso sul
benchmark decennale è sceso a 1,92%, minimo da inizio settembre.
  
    ** "Il mercato si aspettava probabilmente un esito
leggermente meno 'dovish', quindi il tono è decisamente di
appetito per il rischio, con un'ottima performance dell'Italia"
commenta un trader, citando volumi "bassi ma non troppo". "Come
è normale in questi rally è il decennale a tirare, con
appiattimento del tratto 5-10 della curva e irripidimento sul
10-30". 
    ** Il Qe è stato esteso fino a settembre 2018 con acquisti
ridotti a 30 miliardi di euro mensili a partire da gennaio,
rispetto agli attuali 60. La Bce tuttavia si riserva la facoltà
di ripotenziare il programma in caso di necessità.
    ** Secondo le stime dello strategist di UniCredit Luca
Cazzulani, l'estensione degli acquisti Bce coprirà il 70-80%
delle emissioni nette di titoli di Stato italiani del 2018,
quando -- per la prima volta dopo tre anni -- il saldo tra
scadenze e nuova offerta, considerando gli acquisti effettuati
dalla Bce, tornerà positivo, per circa 20 miliardi.
    ** "Il dimezzamento degli acquisti è sull'intero programma;
la sensazione è che la Bce andrà a ridurre soprattutto gli
acquisti di titoli di Stato, per rendere meno pressante il
problema della scarsità di governativi da acquistare,
soprattutto tedeschi" osserva il trader.
    ** Stamane intanto il Tesoro ha collocato i previsti 6
miliardi di Bot semestrali (sui 6,6 in scadenza) al nuovo minimo
storico di rendimento di -0,400%; sul mercato
grigio il Bot scambia a -0,38%. Nel pomeriggio
andranno in riapertura il nuovo Ctz ottobre 2019 e il Btpei
maggio 2028 in asta ieri, per l'importo supplementare
rispettivamente di 900 e di 187,5 milioni.
    ** Lunedì si terranno invece le aste a medio lungo, con le
riaperture dei Btp a 5 e 10 anni e il nuovo Ccteu aprile 2025,
con un'offerta complessiva fino a 8,5 miliardi.
    ** "In questo mercato difficilmente le aste porteranno
pressioni rilevanti" conclude il trader. "Ovviamente nel medio
termine, con la crescita e l'inflazione che pur lentamente si
avvicina al target, un rialzo dei tassi di mercato, per quanto
moderato, sembra inevitabile".
               
============================ 12,20 =============================
 FUTURES BUND GIUGNO                   162,14   (+0,53)  
 FUTURES BTP  GIUGNO                   138,18   (+0,56)  
 BTP 2 ANNI  (MAG 19)                 108,194  (+0,018)  -0,206%
 BTP 10 ANNI (AGO 27)                 101,164  (+0,433)   1,927%
 BTP 30 ANNI (MAR 47)                  92,708  (+0,631)   3,103%
 ========================= SPREAD (PB)========================== 
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           205         201
 BTP/BUND 2 ANNI                                  56          55
 BTP/BUND 10 ANNI                                153         154
 minimo                                        151,1       150,5
 massimo                                       153,4       157,0
 BTP/BUND 30 ANNI                                188         189
 BTP 10/2 ANNI                                 213,3       216,5
 BTP 30/10 ANNI                                117,6       116,2
 ================================================================
    
     
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