4 ottobre 2017 / 10:17 / tra 2 mesi

BTP in calo su 'risk off' per tensioni Catalogna, pesa concambio Tesoro

    MILANO, 4 ottobre (Reuters) - In tarda mattinata il
secondario italiano scambia in calo, in linea con le periferie,
risentendo della flessione della carta spagnola innescata dagli
ultimi sviluppi della questione catalana, mentre la carta 'core'
sale, in un contesto di avversione per il rischio che ha portato
lo spread Italia-Germania a toccare il massimo da inizio giugno.
    ** In questo quadro pesa sull'Italia anche la quarta
operazione di concambio da inizio anno che ha visto il Tesoro
assegnare in mattinata i 2 miliardi massimi del Btp novembre
2026, cedola 7,25%, ritirando i 5 titoli oggetto dello swap --
quattro Btp e un CctEu sulle scadenze 2018/2019 -- per un
importo complessivo di 2,755 miliardi.
    ** Attorno alle 12,10 il differenziale di rendimento tra
Italia e Germania sul tratto decennale vale 181 punti base dai
176 della chisura di ieri e dai 179 dell'avvio odierno con un
picco intraday a 182,7. L'allargamento si deve da un lato al
rialzo del tasso del decennale di riferimento italiano che vale
2,25% da 2,23% dei primi scambi e dall'altro al calo di quello
del decennale tedesco che ha toccato il minimo di una settimana
a 0,435%. 
    ** Guardando la situazione spagnola, il differenziale
Spagna-Germania scambia, alle 12,10 a 133 punti base, non
lontano da 134 punti visto a metà mattina massimo da inizio
maggio. Il tasso del decennale spagnolo di riferimento vale
1,77% al massimo da metà marzo. Lo spread Italia-Spagna è sceso
a 47 punti base dai 49 della chiusura di ieri dopo un minimo di
seduta a 46 punti base.
    ** Se fino a ieri l'impatto dell'impasse catalana è rimasto
abbastanza contenuto, gli ultimi sviluppi -- il discorso con cui
ieri sera Re Felipe ha attaccato i leader catalani e la risposta
di questi ultimi che la dichiarazione di indipendenza sarà
pronta a breve -- hanno provocato un sensibile calo delle
periferie e un rialzo della carta 'core'.
    ** "E' come se il mercato avesse preso coscienza solo
stamane della situazione catalana dopo il referendum di
domenica, cosa che non è avvenuta né ieri né lunedì né nelle
scorse settimane. Sull'Italia, che ha ovviamente risentito di
questo quadro, pesano inoltre il concambio del Tesoro (a tre
giorni dal referendum catalano) ma anche gli screzi sul Def. Va
detto inoltre che la questione catalana complica i piani della
Bce che tra 20 giorni deve esprimersi sul Qe", ragiona un trader
di una banca italiana.
    ** Ancora dal lato primario, in attesa delle corpose aste
francesi e spagnole di domani, la Germania ha collocato 2,414
miliardi di euro nel Bund decennale con tasso in calo a 0,44% da
0,39% mentre la Grecia ha assegnato 1,138 miliardi in titoli di
Stato a 6 mesi con tasso in calo a 2,35% da 2,40%.

    ** Sul fronte macro sono giunti spunti positivi dagli indici
Pmi servizi e composito relativi al mese scorso di diversi Paesi
della zona euro. Per l'intero blocco, la lettura finale
dell'indice servizi ha visto un lieve incremento a 55,8 da 55,6
della stima 'flash'; quella dell'indice composito è rimasta
invariata a 55,7 rispetto alla lettura preliminare.
 

=========================== 12,10 ============================= 
 FUTURES BUND GIUGNO                   161,51   (+0,39)  
 FUTURES BTP  GIUGNO                   134,21   (-0,24)  
 BTP 2 ANNI  (MAG 19)                 108,385  (-0,031)  -0,147%
 BTP 10 ANNI (AGO 27)                  98,387  (-0,197)   2,246%
 BTP 30 ANNI (MAR 47)                  88,222  (-0,411)   3,359%
 ========================= SPREAD (PB)========================== 
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           188         187
 BTP/BUND 2 ANNI                                  58          56
 BTP/BUND 10 ANNI                                181         176
 minimo                                        178,5       173,4
 massimo                                       182,7       176,3
 BTP/BUND 30 ANNI                                214         209
 BTP 10/2 ANNI                                 239,3       238,1
 BTP 30/10 ANNI                                111,3       111,5
 ================================================================
    
     
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