23 giugno 2017 / 10:20 / 5 mesi fa

MONETARIO-Eccesso liquidità sui 1.700 mld schiaccia tassi su fine semestre

MILANO, 23 giugno (Reuters) - Tassi a brevissimo inchiodati in area -0,40% -- riferimento Bce per i depositi overnight, sul mercato interbancario italiano garantito, con l‘abbondante eccesso di liquidità nel sistema che schiaccia ulteriormente i tassi sul fine semestre, momento che in passato generava qualche tensione.

** Con eccesso nel sistema della zona euro che si aggira sui 1.700 miliardi di euro, si arriva al paradosso che su General Collateral Italia le scadenze che scavalcano il 30 giugno viaggino infatti a livelli ancora più bassi, tra -0,42/0,45% .

** Praticamente nullo l‘impatto dei riversamenti fiscali di questa settimana, così come quello della vicenda delle due banche venete, per le quali Intesa Sanpaolo si è resa disponibile a un‘offerta simbolica, ma a patto che siano ripulite dagli asset deteriorati e rischiosi per evitare impatti su Cet1 e dividendi.

** Attorno alle ore 12, sempre su General Collateral Italia le tre scadenze del brevissimo, overnight, tom/next e spot/next -- scambiano allineate a -0,405%. Gli operatori parlano di volumi consistenti sul segmento repo, con una media giornaliera intorno a 100 miliardi di euro.

Sul segmento cash europeo, l‘overnight, tom/next e spot next viaggiano a -0,47/-0,35%. ** L‘ultimo meeting Bce, tenutosi a Tallin il 7 e l‘8 giugno, ha raffreddato ogni speculazione su un‘eventuale mossa sui tassi in tempi ravvicinati, rinviando tale ipotesi al 2018, solo dopo che Francoforte avrà avviato il percorso di riduzione del Qe.

** Partendo da una quotazione Eonia spot attualmente a 0,3620%, la curva futures proietta una probabilità apprezzabile di un rialzo di 10 punti base del tasso sulla deposit facility Bce solo a partire dall‘estate del prossimo anno: di circa il 40% nel meeting di giugno, del 48% in quello di agosto per salire al 65% a settembre.

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