24 aprile 2017 / 10:40 / tra 7 mesi

BTP in rally, euforia voto Francia annulla impatto downgrade Fitch

    MILANO, 24 aprile (Reuters) - L'esito del primo turno delle
presidenziali francesi mette in secondo piano il downgrade di
Fitch sul rating italiano e spinge in netto rialzo i Btp, che
seguono la scia dei titoli di Stato transalpini, mentre il Bund,
che tende a sottoperformare nelle fasi di appetito per il
rischio, cede bruscamente.
    ** Lo spread su Bund 10 anni è arrivato a stringersi fino a
180 punti base -- minimo dal 2 marzo -- da 204 punti base della
chiusura di venerdì. Intorno alle 12,15 viaggia
a 185 punti base. Il tasso del decennale italiano
è sceso fino 2,154%, minimo dal 6 marzo da 2,28% di venerdì
sera. Alle 12,15 si attesta a 2,20%.
    ** Il clima di mercato ha contribuito al successo dei
collocamenti di Ctz e Btpei, con il Tesoro che ha fatto il
pieno, assegnando 3,25 miliardi, il massimo dell'offerta, a
fronte di una domanda complessiva pari a 5,665 miliardi
.
    ** Gli investitori hanno bruscamente ridotto le posizioni
corte sulla carta italiana, costruite in vista del voto
francese. Un'affermazione della candidata di estrema destra
anti-euro Marine Le Pen al secondo turno appare infatti molto
improbabile.
    ** Il candidato centrista Emmanuel Macron, che sfiderà Le
Pen al secondo turno tra due settimane, ha un vantaggio di oltre
20 punti nei sondaggi. 
    ** Scongiurato poi lo scenario di una corsa a due tra il
candidato di estrema sinistra Jean Luc Melenchon e Le Pen,
entrambi su posizioni euroscettiche, mentre socialisti e
conservatori hanno già dichiarato il loro appoggio a Macron.
    ** Un operatore milanese ritiene che la violenza del
movimento di questa mattina segnali come la mole di posizioni
corte fosse molte consistente, soprattutto da parte delle banche
estere.
    ** D'altra parte, nelle prossime settimane, il downgrade di
Fitch è destinato a rendere più vulnerabile la carta italiana,
perché potrebbe indurre i fondi ad astenersi dall'acquistare Btp
o spingerli a ridurre le posizioni.  
    ** L'agenzia di rating, citando la debolezza del governo e
della crescita, e un debito che fatica a scendere, ha abbassato
il suo giudizio a BBB, a due gradini dal livello junk, da BBB+,
stabilizzando l'outlook, messo in negativo a fine ottobre. 
    ** Il prossimo pronunciamento sul rating italiano è in
agenda il 5 maggio, da parte di S&P, che valuta Roma con BBB- ed
ha un outlook stabile. Negativo, invece, l'outlook di Moody's,
che giudica l'Italia con Baa2 e si esprimerà il 9 giugno.
    ** La cautela del mercato sull'Italia è evidente se si
guarda allo spread con la Spagna nel tratto a 10 anni, giudicato
un buon termometro del rischio politico di Roma: dopo una
puntata a 56 punti base, minimo da circa un mese, si è riportato
a 59 punti base, al livello della chiusura di venerdì

============================ 12,25 =============================
 FUTURES BUND GIUGNO                   161,36   (-1,37)  
 FUTURES BTP  GIUGNO                   132,13   (+0,96)  
 BTP 2 ANNI  (DIC 18)                 105,570  (+0,079)   0,016%
 BTP 10 ANNI (GIU 27)                 100,223  (+0,803)   2,187%
 BTP 30 ANNI (SET 46)                 101,625  (+1,438)   3,190%
 ========================= SPREAD (PB)===========================
 
 ---------------------  ---------------  ----------  PRECEDENTE
                                                     
 TREASURY/BUND 10 ANNI                          196         197
 BTP/BUND 2 ANNI                                 73          86
 BTP/BUND 10 ANNI                               185         204
 minimo                                       180,1       199,3
 massimo                                      187,9       204,2
 BTP/BUND 30 ANNI                               213         232
 BTP 10/2 ANNI                                217,1       220,6
 BTP 30/10 ANNI                               100,3        99,0
 ================================================================
    
     
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