19 maggio 2017 / 09:59 / 4 mesi fa

MONETARIO-Tassi stabili, mercato prezza azione Bce solo in 2018

MILANO, 19 maggio (Reuters) - Il mercato monetario riflette una situazione di tassi ancora del tutto cristallizzati nell‘enorme massa di liquidità presente nel sistema, mentre ogni prospettiva di variazione viene rimandata a non prima dell‘anno prossimo.

** A fronte di un eccesso di liquidità nell‘ordine dei 1.650 miliardi di euro, i tassi restano “schiacciati” sul livello di -0,40% della deposit facility Bce.

** Intorno alle 11,30 su General Collateral Italia l‘overnight scambia a -0,40%, tom/next e spot/next a -0,41%.

** Nessun impatto di rilievo sui tassi, come ormai di regola, ha generato la sessione di riversamenti fiscali in Italia. La finestra mensile per gli adempimenti si è aperta questa settimana e proseguirà ancora nelle giornate di lunedì e martedì prossimo, con fuoriuscite complessive di fondi dai conti correnti stimate in circa 30 miliardi.

** Sulla curva dei futures Eonia, la quotazione sulla scadenza del meeting Bce di dicembre 2017 è a -0,3304%, sul meeting di gennaio 2018 a -0,3264%, su quello di marzo 2018 a -0,3109%, a fronte di un tasso spot in area -0,3590%.

** La curva dei derivati Eonia proietta dunque un probabilità di rialzo di 10 pb del tasso sulla deposit facility Bce di circa il 30% il prossimo dicembre, circa il 35% a gennaio e circa il 50% a marzo. “La probabilità è ancora più alta su giugno 2018, ma va sottolineato che sono aspettative molto volatili, basta poco per rimandarle indietro” commenta un tesoriere.

** “È comunque chiaro che nel quadro attuale per un qualsiasi movimento dei tassi bisognerà attendere almeno l‘inizio del prossimo anno” prosegue l‘operatore. “La Bce d‘altra parte è stata chiara: per il 2017 la situazione della politica monetaria è abbastanza definita, al massimo in autunno si potranno avere i primi annunci concreti sulle mosse che verranno”.

** A fronte dell‘ampia liquidità disponibile, restano assai contenute le richieste di fondi nei p/t settimanali della Bce: 13,977 miliardi in quello di martedì scorso, sui 13,679 in rientro; la stima del benchmark fornita da Francoforte scende a -933 miliardi dai -846,5 precedenti.

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