Il clima di avversione al rischio evidente nei realizzi sulle
borse -- Piazza Affari tra le peggiori, appesantita dai bancari
-- penalizza i governativi periferici, Btp inclusi, offuscando
l'effetto benefico degli acquisti Bce allargati al settore
corporate giunti oggi al terzo giorno.
** Poste queste premesse, più che naturale che con l'asta
Bot a dodici mesi si assista a una leggera risalita del tasso
medio ponderato -- rialzo peraltro nell'ordine di grandezza dei
18 millesimi e da paragonare all'ennesimo minimo storico di metà
maggio -- ma soprattutto a un raffreddamento della domanda.
** Il Buono 14 giugno 2017 è stato assegnato per 6,5
miliardi al rendimento di -0,122%, da confrontarsi con il -0,14%
del mese scorso, con un rapporto domanda/offerta pari a 1,44
rispetto a 1,72 di metà maggio.
** Subito prima della chiusura delle 11, termine per la
presentazione delle domande, il titolo era indicato sul mercato
grigio a un rendimento medio di -0,1075%. "Un premio di 1,45
punti base non è comunque male, considerando che i tassi restano
negativi e sono detinati a rimanere tali molto probabilmente a
lungo" commenta un operatore, ricordando che i Bot vanno da
tempo ormai considerati come semplice strumento di tesorerria.
** La parte della curva che evidenzia una tenuta migliore è
indubbiamante quella extra-lunga, osserva l'addetto ai lavori, e
questo è di buon auspicio per il collocamento di lunedì prossimo
in cui -- anche se per un ammontare relativamente contenuto --
venfono offerti due trentennali, il benchmark marzo 2047 insieme
all'off-the-run settembre 2044.
** Sulla stessa linea una nota dell'ufficio studi UniCredit,
dove si sottolinea anche il restringimento dello spread 10/30
anni pari a oltre 10 centesimi da metà maggio a questa parte.
============================ 12,30 =============================
FUTURES BUND GIU. 164,80 (+0,25)
FUTURES BTP GIU. 141,77 (-0,13)
BTP 2 ANNI (GEN 18) 101,250 (-0,025) -0,038%
BTP 10 ANNI (DIC 25) 106,053 (-0,123) 1,322%
BTP 30 ANNI (SET 46) 118,330 (+0,589) 2,409%
========================= SPREAD (PB)===========================
--------------------- --------------- ---------- PRECEDENTE
TREASURY/BUND 10 ANNI 163 164
BTP/BUND 2 ANNI 51 50
BTP/BUND 10 ANNI 130 127
minimo 126,9 123,8
massimo 130,2 127,2
BTP/BUND 30 ANNI 180 180
BTP 10/2 ANNI 136,0 136,1
BTP 30/10 ANNI 108,7 112,3
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