14 maggio 2013 / 14:58 / tra 5 anni

Btp 30 anni, fame rendimenti riaccende attesa per nuovo lancio

di Elvira Pollina

MILANO, 14 maggio (Reuters) - L‘onda lunga della forte domanda registrata nel collocamento in sindacato del decennale spagnolo, che oggi ha raccolto richieste per 14 miliardi, potrebbe far rompere gli indugi al Tesoro italiano e spingerlo a emettere, magari già la prossima settimana, il nuovo trentennale da tempo atteso.

E’ questo il parere di alcuni operatori di mercato.

“La settimana prossima potrebbe essere quella buona, non fosse altro perchè è l‘unica sgombra da aste”, osserva un dealer di una banca italiana specialista.

Già all‘inizio dell‘anno Maria Cannata, responsabile del debito pubblico, aveva annunciato l‘intenzione di proporre un nuovo benchmark trentennale, lanciato l‘ultima volta più di tre anni fa, perseguendo quella strategia di allungamento della vita media del debito dichiarata nelle linee guida.

Ma prima l‘incombente consultazione elettorale, poi l‘esito inconcludente del voto di febbraio hanno suggerito ai tecnici del Ministero dell‘Economia una certa prudenza.

Ora, con un nuovo governo in carica - che sembra aver scongiurato il rischio di elezioni a breve - il Tesoro potrebbe cercare di sfruttare quella fame da rendimento innescata a inizio aprile dall‘annuncio del maxi-piano di acqusito di debito pubblico nazionale da parte della Banca centrale giapponese.

Annuncio che, insieme al taglio dei tassi da parte della Banca centrale europea al minimo storico dello 0,5%, continua a sostenere l‘appetito per i rendimenti dei Paesi periferici, nonostante gli indicatori economici continuino a segnalare un quadro di debolezza dell‘economia.

Nelle ultime settimane, hanno evidenziato pochi giorni fa i dati della stessa Bank of Japan, gli investitori nipponici sono ridiventati compratori netti di bond stranieri, a conferma di come la linea ultra-accomodante dell‘istituto centrale stia iniziando a spingere molti operatori locali fuori dai titoli di Stato nazionali, alla ricerca di una remunerazione più elevata .

Forti anche di questo, sono in tanti sul mercato a ritenere che il momento propizio per il nuovo trentennale possa essere arrivato. E che la finestra possa aprirsi proprio la prossima settimana.

“Sì qualcuno se l‘aspetta... ci sta tutto, il mercato è molto buono, non mi stupirei se lo facessero”, osserva un secondo operatore.

“Noi non abbiamo nessun mandato... stiamo lavorando come tutti gli altri, mandando le nostre indicazioni, ma mandati non ne abbiamo”, dice un banchiere di uno di maggiori istituti di credito italiani.

Però aggiunge: “La settimana prossima ha molto senso perché normalmente il Tesoro fa i sindacati la prima o la terza settimana del mese, quando non ci sono le aste”.

D‘altra parte, c‘è anche chi sostiene che l‘emittente pubblico potrebbe proseguire con una linea attendista.

“Il segmento trentennale è percepito comunque molto rischioso e non mi sembra che il Tesoro abbia tutta questa urgenza di finanziamento. Continuo a ritenere che il nuovo trent‘anni verrà proposto dopo l‘estate”, dice Chiara Manenti di Intesa Sanpaolo, strategist di Intesa Sanpolo.

Del resto, nelle fasi di massimo rally del mercato, a cavallo tra la fine di aprile e l‘inizio di maggio, ovvero tra la formazione del nuovo governo e il taglio dei tassi della Bce, “gli investitori si sono spostati sì sulle scadenze più lunghe, ma senza andare oltre il decennale”, conclude l‘analista.

A circa un‘ora dalla fine della seduta, il rendimento del settembre 2040, trentennale italiano di riferimento, sale al 4,76% dal 4,72% della chiusura di ieri.

- ha collaborato Giulio Piovaccari)

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