October 11, 2019 / 12:24 PM / 4 days ago

Bce raggiungerà limite acquisto Bund tedeschi in poco più di unn anno con attuali norme Qe - fonti

FRANCOFORTE, 11 ottobre (Reuters) - Se verranno mantenuite le attuali norme che regolamentano gli acquisti Qe, alla Banca centrale europea resta ancora poco più di un anno per proseguire nella sottoscrizione di titoli governativi tedeschi. Lo dicono due fonti vicine al dossier, spiegando che qualora Francoforte intendesse invece portare avanti gli acquisti di asset pubblici dovrebbe riscrivere le regole della misura ‘non standard’ che si inquadra nella politica monetaria ultra-espansiva volta al rilancio di crescita e inflazione della zona euro.

Il rischio è dunque quello di nuovi conflitti interni al consiglio e intoppi sul piano legislativo.

In considerazione della deludente dinamica di prezzi e congiuntura, la Bce ha deciso a metà settembre di far ripartire il programma di ‘quantitative easing’ chiuso a fine dicembre dell’anno scorso, annunciando acquisti mensili al ritmo di 20 miliardi di euro senza una cornice temporale per la fine del nuovo round di acquisti.

In base alle regole così come stanno, l’istituto centrale non può comprare più di un terzo del debito di ciascun Paese e deve acquistare titoli di Stato in base alla quota detenuta dai singoli nell’azionariato Bce, secondo la norma nota come ‘capital key’.

Se entrambi i requisiti venissero rigorosamente rispettati, il poco più di un anno Francoforte arriverebbe al plafond massimo nel caso dei Bund tedeschi.

Questo obbliga Christine Lagarde a risolvere un problema complesso creato dal suo predecessore.

Per rinviare la questione, i membri della Bce preferirebbero “piegare” la regola del ‘capital key’ e comprare meno Bund tedeschi piuttosto che cambiare il limite, spiegano altre due fonti a diretta conoscenza della questione.

La banfca centrale ha già deviato dalla regola del ‘capital key’ in passato. Proseguendo su questa strada, potrebbe comprare debito tedesco hi “oltre l’anno”, aggiunge una quinta fonte.

Un portavoce della Bce non ha rilasciato commenti.

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