June 4, 2018 / 9:47 AM / 2 months ago

BTP proseguono recupero dopo scosse su crisi politica, outlook incerto

    MILANO, 4 giugno (Reuters) - Prosegue la fase di recupero
dell'obbligazionario italiano, con rendimenti e spread che,
seppure allontanatisi dai picchi di settimana scorsa sui timori
di un ritorno alle urne che avrebbe potuto trasformarsi in un
referendum sull'euro, restano ben oltre i livelli osservati
prima che venisse pubblicata la bozza, poi parzialmente
emendata, del contratto di governo tra Lega e Movimento Cinque
Stelle.
    ** L'esplosione della volatilità delle ultime settimane ha
lasciato cicatrici sul mercato: gli investitori saranno molto
prudenti prima di rientrare e dunque ci vorrà del tempo per
vedere un ulteriore sgonfiamento dei premi di rischio, si legge
in una nota degli strategist di UniCredit.
    ** Dopo la fiammata di martedì scorso a 324 pb, massimo da
maggio 2013, lo spread tra Btp/Bund 10 anni si stringe intorno
alle 11,30 appena sotto 210 punti base, minimo da una settimana,
da 237 punti base della seduta di ieri, mentre prima della
diffusione della bozza di contratto, contenente, tra l'altro --
la richiesta di cancellazione di 250 miliardi di euro di debito
detenuto dalla Banca centrale europea -- si attestava a 130
punti base. 
    ** Il tasso del decennale italiano scende a
2,51% da 2,74% della chiusura di venerdì, dopo una fiammata a
3,20% martedì scorso, massimo da maggio 2014. Due settimane
prima il tasso del decennale italiano viaggiava in area 1,92%
.
    ** Secondo UniCredit, finchè il dibattito politico si terrà
su "toni ragionevoli", è lecito aspettarsi che lo spread si
mantenga almeno intorno ai livelli segnati oggi, che
corrispondono a quelli visti nel primo trimestre 2017, prima che
le elezioni francesi sgombrassero il campo dal rischio di un
insediamento della candidata anti-Ue Marine Le Pen all'Eliseo.
    ** Se sembra sgonfiarsi il rischio ridenominazione del
debito italiano, esploso la settimana scorsa dopo il rifiuto
iniziale di Lega e Movimento Cinque Stelle di fornire
un'alternativa al Quirinale al nome dell'euroscettico di Paolo
Savona all'Economia e la possibilità concreta di un ritorno alle
urne anche prima dell'autunno in una sorta di referendum pro o
contro l'euro, restano in piedi tutte le incognite legate alle
costose misure di politica economica inserite nel contratto di
governo, le cui coperture finanziarie restano nebulose.
    ** "Con un potenziale aumento della spesa e un rischio di
coda più alto, è difficile prevedere qualsiasi tipo di supporto
significativo per il debito italiano nel breve termine", si
legge in una nota di Morgan Stanley, firmata, tra gli altri,
dall'economista Daniele Antonucci, nel cui scenario di base
tuttavia, misure come la flat tax e il reddito di cittadinanza
saranno solo parzialmente realizzate, e almeno in parte
finanziate da alcune misure per aumentare il gettito fiscale.
   
=========================== 11,30 ==============================
 FUTURES BUND GIUGNO                   161,10   (-0,36)  
 FUTURES BTP GIUGNO                    129,90   (+2,08)  
 BTP 2 ANNI (MAR 20)                  106,152  (+0,716)   0,674%
 BTP 10 ANNI (FEB 28)                  95,779  (+1,816)   2,511%
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                  103,202  (+1,512)   3,307%
 ======================== SPREAD (PB)============================
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 TREASURY/BUND 10 ANNI                           252         252
 BTP/BUND 2 ANNI                                 134         171
 BTP/BUND 10 ANNI                                210         237
 minimo                                        209,4       213,3
 massimo                                       222,8       243,6
 BTP/BUND 30 ANNI                                222         233
 BTP 10/2 ANNI                                 183,7       169,7
 BTP 30/10 ANNI                                 79,6        64,8
 

     
    
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