20 settembre 2017 / 10:45 / tra 3 mesi

BTP saldi in attesa Fed, atteso periodo intenso sul primario

    MILANO, 20 settembre (Reuters) - Secondario ben intonato in
una seduta dominata dall'attesa del verdetto Fed e da volumi
contenuti. Nel medio termine si attendono molte scadenze,
parallelamente a sostanziose nuove emissioni. 
    ** "Il mercato va bene, si mantiene stabile sui livelli
minimi di spread del periodo, dopo i benefici derivanti dal
Portogallo" (dopo l'upgrade di S&P), dice un trader italiano.
"Non si vedono però grossi volumi e il decennale non riesce a
tornare a infrangere al ribasso la soglia del 2% di rendimento.
Nel frattempo si guarda alla Fed". 
    ** Si conclude in serata infatti la riunione del Federal
Open Market Committee con l'annuncio di politica monetaria delle
ore 20 italiane, seguito dalla conferenza stampa del governatore
Yellen. Economisti e analisti si aspettano indizi sull'avvio
della 'normalizzazione' del bilancio della banca centrale,
attualmente superiore ai 4.000 miliardi di dollari, con un ritmo
di riduzione nell'ordine di grandezza dei 10 miliardi al mese.
Secondo il mercato, per un nuovo rialzo dei tassi di riferimento
Usa, da un quarto di punto percentuale, si dovrà attendere
dicembre. 
    ** "Riguardo alla Fed, non escludo una riduzione delle
probabilità di futuri rialzi. Per la Bce invece mi aspetto in
generale una comunicazione molto pacata sul possibile ritiro
delle misure accomodanti. Credo che i funzionari Bce saranno
molto attenti a non creare sbalzi nel mercato" dice ancora il
trader. 
    ** Fonti a conoscenza del dossier hanno ieri riferito a
Reuters che in seno al consiglio Bce non c'è ancora un accordo
sull'opportunità di fissare già il mese prossimo una data per
porre termine al Qe e che a creare incertezza e divisioni nel
consiglio è la persistente forza del cambio. Diventa quindi più
probabile che Francoforte tenga aperta l'opzione per lo meno di
un'estensione temporale del Qe. 
    ** "Guardando avanti, al mese di ottobre, vedo molte
'redemption' che creeranno liquidità, e molte nuove emissioni
sul mercato italiano. Vedo una bella attività" conclude
l'operatore. 
    ** Oggi sul primario si sono attivate la Germania, col
collocamento di 1,6 miliardi del nuovo trentennale,
e il Portogallo, nella sua prima emissione dopo l'upgrade di
S&P, con 1,75 mld di titoli a brevissimo.  
     
 ============================ 12,30 ============================
 FUTURES BUND GIUGNO                   161,32   (+0,23)  
 FUTURES BTP  GIUGNO                   135,68   (+0,19)  
 BTP 2 ANNI  (MAG 19)                 108,525  (-0,013)  -0,132%
 BTP 10 ANNI (GIU 27)                 101,475  (+0,127)   2,044%
 BTP 30 ANNI (MAR 47)                  90,218  (+0,070)   3,242%
 ========================= SPREAD (PB)===========================
 
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           179         179
 BTP/BUND 2 ANNI                                  57          56
 BTP/BUND 10 ANNI                                161         161
 minimo                                        159,7       159,6
 massimo                                       161,2       162,1
 BTP/BUND 30 ANNI                                202         200
 BTP 10/2 ANNI                                 219,8       220,5
 BTP 30/10 ANNI                                120,6       119,9
 ================================================================
    
 
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