28 luglio 2017 / 10:19 / tra 4 mesi

BTP deboli ma tengono, tutto esaurito in asta medio-lungo ben coperta

    MILANO, 28 luglio (Reuters) - Resta prevalentemente negativa
l'impostazione del secondario italiano, così come quella
dell'intero obbligazionario della zona euro, a dispetto
dell'indebolimento delle borse.
    ** A monte della nuova risalita dei rendimenti, reduci
comunque da importanti minimi fino a l'altroieri, va messa in
relazione secondo gli operatori principalmente alla dinamica
finora superiore delle attese dei numeri sull'inflazione
spagnola e tedesca di luglio.
    ** Dopo una chiusura a 157, una partenza a 156 e un breve
allungo a 159, il premio di rendimento Btp/Bund tra scadenze
decennali si riporta a 158 punti base.
    ** La tenuta della carta italiana è del resto doppiamente
significativa se si considera l'oneroso calendario dell'offerta,
chiusosi con il terzo appuntamento in cui il ministero
dell'Economia ha collocato l'importo massimo di 7,75 miliardi di
euro spalmati sul nuovo Btp agosto 2022 insieme alle risperture
di Btp decennale e CctEu.
    ** Gli addetti ai lavori parlano di un'asta sostanzialmente
ben accolta, tenuto conto sia dell'ammontare rilevante sia della
cancellazione del collocamento di metà agosto insieme
all'importo di carta a cedola in scadenza.
    ** Rispetto all'asta di fine giugno il coefficiente di
copertura passa a 1,65 da 1,63 sul CctEu e 1,71 da 1,28 sul
decennale.
    ** Nel caso del nuovo cinque anni a fare la differenza è
l'impoto dell'offerta, con un rapporto bid-to-cover pari a 1,34
(quattro miliardi l'offerta) contro 1,39 di fine luglio in cui a
disposizione degli investitori erano 'soli' 2,5 miliardi.
    ** In termini di rendimento, stabile da fine giungo il
decennale agosto 2027 a 2,16%, in calo di 15 tic il tasso sul
certiticato a cedola variabile a 0,77%, mentre quello del cinque
anni si riporta sui valori di maggio, risalendo a 0,88% da 0,81%
-- sul precedente benchmark aprile 2022 cedola 1,20%. 
    ** Subito prima della diffusione dei risultati, il nuovo
cinque anni giarva sul mercao grigio di Mts a 0,929,
    ** L'attenzione dgli investitori si sposta ora sui numeri
macro del primo pomeriggio, quando il dipartimento al Commercio
pubblica la stima 'advanced' sulla crescita economica del
secondo trimestre.  
    ** Dopo l'1,4% annualizzato con cui si sono chiusi i primi
tre mesi dell'anno, la mediana delle aspettative raccolte da
Reuters vede per il Pil annualizzato del secondo trimeste al
tasso annualizzato di 2,6%.
    ** In primo piano anche la prima lettura dell'inflazione
tedesca di luglio, che il consensus dà a 0,3% su mese e 1,4% su
anno nel caso dell'indice armonizzato ai parametri Ue (0,2% e
1,% rispettivamente in giugno), 0,2% su mese e 1,5% su anno nel
caso dell'indice nazionale (0,2%/1,6% in giugno).       
         
============================ 12,15 =============================
 FUTURES BUND GIUGNO                   161,49   (-0,74)  
 FUTURES BTP  GIUGNO                  1356,41   (-0,90)  
 BTP 2 ANNI  (MAG 19)                 104,625  (-0,038)  -0,138%
 BTP 10 ANNI (GIU 27)                 100,419  (-0,648)   2,164%
 BTP 30 ANNI (MAR 47)                  89,154  (-1,119)   3,302%
 ========================= SPREAD (PB)===========================
 
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 TREASURY/BUND 10 ANNI                           175         179
 BTP/BUND 2 ANNI                                  53          53
 BTP/BUND 10 ANNI                                158         157
 minimo                                        155,9       154,8
 massimo                                       159,1       157,5
 BTP/BUND 30 ANNI                                194         194
 BTP 10/2 ANNI                                 230,2       224,6
 BTP 30/10 ANNI                                113,8       114,8
 ================================================================
    
     
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