12 gennaio 2017 / 11:59 / tra 10 mesi

BTP saldi dopo buone aste, alta domanda e tassi in calo su 3 e 7 anni

MILANO, 12 gennaio (Reuters) - Il secondario italiano appare
stabile dopo che sul primario si è registrata una buona e
significativa asta sul comparto medio-lungo. Il Btp beneficia
ancora del verdetto della Consulta, che ieri ha bocciato il
referendum sull'articolo 18 proposto dalla Cgil. 
    ** "E' una buona asta, che ha visto l'assegnazione
dell'ammontare massimo su tutte e tre le linee in offerta. I
bid-to-cover mi sembrano abbastanza alti. Il 'cost funding' è
complesso da valutare, dato che il confronto va fatto con l'asta
di metà novembre. In ogni caso tutti titoli sono usciti sopra
mercato in termini di prezzo" ha detto Chiara Cremonesi,
strategist di Unicredit. 
    ** Tassi in calo sul comparto a tre e sette anni nelle aste
del Tesoro, che nel primo collocamento del 2017 ha assegnato
l'ammontare massimo di 7,25 miliardi in Btp a 3, 7 e 20 anni a
fronte di un'offerta compresa tra 5,75 miliardi e 7,25 miliardi
di euro. 
    ** "Il comparto a tre anni è quello che più ha beneficiato
dei ribassi di mercato. Questo non si è visto sul 20 anni, dove
mancavano però confronti nei mesi più recenti" osserva Vincenzo
Longo di Ig. Sono stati collocati 3 miliardi del Btp 3 anni
ottobre 2019 cedola 0,05%, offerto per 2,5/3 miliardi, al
rendimento di 0,06% (minimo da ottobre) rispetto a 0,30%
dell'asta di metà novembre. Il rapporto di copertura è passato a
1,46 da 1,55. Il 20 anni settembre 2036 è stato collocato per
1,5 miliardi contro un'offerta fra 1 e 1,5 miliardi. Il
rendimento sale a 2,53% (record dall'inizio della serie) da
1,91% della precedente asta di metà settembre. Il rapporto di
copertura è salito a 1,46 da 1,34. 
    ** Secondo Chiara Cremonesi la decisione di ieri della Corte
Costituzionale ha implicazioni positive per il Btp e riduce il
rischio di un eventuale downgrade da parte di Dbrs. "Quindi
adesso i 'risk event' sono sostanzialmente ridotti", dice la
strategist. D'altra parte tuttavia, come sottolinea Marco
Brancolini di Natwest Markets, "un altro elemento da evidenziare
riguardo all'Italia è la consistenza delle emissioni, destinata
a mantenersi significativa nel corso dell'anno".
    ** Per un commento degli analisti sull'asta odierna cliccare
su 
   
    
============================ 12,50 =============================
 FUTURES BUND MAR.                     163,98   (+0,50)  
 FUTURES BTP  MAR.                     135,17   (+0,20)  
 BTP 2 ANNI  (DIC 18)                 106,714  (-0,054)  -0,080%
 BTP 10 ANNI (DIC 26)                  94,578  (+0,127)   1,863%
 BTP 30 ANNI (SET 46)                 105,174  (+0,161)   3,007%
 ========================= SPREAD (PB)===========================
 
 ---------------------  ---------------  ----------  PRECEDENTE
                                                     
 TREASURY/BUND 10 ANNI                          211          212
 BTP/BUND 2 ANNI                                 65           65
 BTP/BUND 10 ANNI                               164          161
 minimo                                       162,3        159,5
 massimo                                      165,2        166,7
 BTP/BUND 30 ANNI                               201          199
 BTP 10/2 ANNI                                194,3        195,2
 BTP 30/10 ANNI                               114,4        113,5
 ================================================================
        
 
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