December 3, 2019 / 11:48 AM / 9 days ago

Btp ancora debole in mercato tecnico di fine anno, guarda commercio, politica interna

    ROMA, 3 dicembre (Reuters) - Rendimenti ancora in salita questa
mattina per il Btp, in un mercato molto tecnico che continua ad
aggiustare le proprie posizioni in vista della fine dell'anno, mentre
aumentano le tensioni sul fronte commerciale e della politica interna.
    ** Poco dopo le 12,15, su piattaforma Tradeweb, il tasso del
decennale italiano si attesta a 1,37% da 1,35% della precedente chiusura
, sui massimi da metà novembre.
    ** Il differenziale di rendimento tra Italia e Germania sul tratto
decennale è a 167 punti base dai 162 del finale di ieri.
    ** Nelle ultime sedute, il movimento di rialzo dei rendimenti sta
interessando tutta l'area dei bond euro, dai core ai periferici, con i
primi, però, che risentono in modo più immediato dell'altalena di
dichiarazioni Usa/Cina sulla guerra commerciale. 
    ** Il rendimento del Bund - stamani in salita sui
massimi da tre settimane, depresso tra l'altro anche dall'infittirsi
dell'incertezza politica interna - ha invertito la tendenza
a metà seduta ed ha iniziato a scendere dopo le parole di Trump secondo
cui per un accordo tra Washington e Pechino sarebbe meglio attendere dopo
le elezioni 2020 alla Casa Bianca.
    ** Secondo dati Tradeweb diffusi oggi, il gruppo dei bond della zona
euro a rendimento negativo si è assottigliato questo mese ai livelli
minimi da giugno, portandosi al 57% dal 62% di ottobre.
Questa risalita dei tassi, spiega un dealer, si deve in gran parte alla
necessità per gli investitori di ridurre le posizioni, soprattutto sulle
scadenze più lunghe, in vista della fine dell'anno.
    ** "Ci potrebbe essere anche un piccolo ritracciamento oggi, ma
pensiamo che il trend in atto veda il mercato riluttante ad aprire nuove
posizioni in questo momento. C'è molta cautela, poco rischio", osserva,
citando anche i dati macro positivi giunti negli ultimi giorni dall'area
euro su inflazione e spesa dei consumatori.
    ** Per quel che riguarda in particolare il debito dei periferici come
il Btp, gli investitori riducono ora la loro esposizione temendo
l'assottigliarsi estremo dei volumi che questo segmento di mercato
registra nei periodi festivi.
    ** Nel 2019 i tassi di Italia, Spagna e Portogallo hanno visto un
discesa consistente - tra i 90 e i 135 punti base - ma il movimento si è
interrotto il mese scorso, con gli operatori "che hanno iniziato a
vendere proprio nel timore di un mercato tradizionalmente poco liquido e
dunque molto volatile nell'ultimo mese dell'anno", aggiunge.
    ** A pesare sulla carta italiana, anche le incertezze sul fronte
politico interno, mentre si acuisce lo scontro nella maggioranza sul Mes
alla vigilia dell'Eurogruppo che si occuperà della sua riforma e dopo le
dichiarazioni di Conte in Parlamento ieri
.
    ** Il mercato è preoccupato della tenuta dell'esecutivo che appare
sempre più diviso su una molteplicità di temi. "Si pensa
sempre più ormai che la durata del Conte bis abbia un orizzonte molto
limitato", commenta un operatore. "Ma la tendenza a vendere potrebbe non
perdurare con l'anno nuovo, tenuto conto che il decennale è ancora un
buon affare a rendimento nettamente positivo".
    
 12:15                    RIC              PREZZO     VAR.       REND.%
 FUTURES BUND DIC.        FGBLc1           170.31     0.39       
 FUTURES BTP DIC.         FBTPc1           139.86     -0.21      
 BTP 2 ANNI (OTT 21)      IT2YT=TWEB       104.05     -0.07      0.120
 BTP 10 ANNI (AGO 29)     IT10YT=TWEB      114.76     -0.22      1.368
 BTP 30 ANNI (SET 49)     IT30YT=TWEB      128.40     -0.38      2.508
                                                                 
 SPREAD (PB)              RIC              ODIERNA    PRECED.    
 TREASURY/BUND 10 ANNI    US10DE10=TWEB    209.30     211.30     
 BTP/BUND 2 ANNI          IT2DE2=TWEB      76.50      73.40      
 BTP/BUND 10 ANNI         IT10DE10=TWEB    166.80     163.80     
 valore                   minimo           161.00                
 valore                   massimo          169.20                
 BTP/BUND 30 ANNI         IT30DE30=TWEB    232.80     229.10     
 BTP 10/2 ANNI            IT10IT2=TWEB     127.70     127.80     
 BTP 30/10 ANNI           IT30IT10=TWEB    114.80     115.30     
     
    (Valentina Consiglio, in Redazione a Roma Francesca Piscioneri)
     
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