November 29, 2018 / 11:34 AM / 16 days ago

Btp stabili, Tesoro colloca massimo offerta, movimenti pre-asta rientrati

    MILANO, 29 novembre (Reuters) - Il secondario italiano procede lungo un
sentiero di relativa tranquillità, che consente agli investitori di tirare il
fiato dopo gli scossoni che hanno caratterizzato i mesi tra maggio e ottobre.
    ** A tenere banco stamane sono state le aste, che hanno visto il Tesoro
collocare l'importo massimo della forchetta, ovvero 5,5 miliardi. I rendimenti
dei Btp a cinque e dieci anni sono scesi ai minimi da settembre.
 
    ** "Nel complesso", commenta Gianluca Ziglio di Continuum Economics, "la
domanda è sicuramente debole, riflette la cautela degli investitori sulla carta
italiana. È anche vero che recentemente c'è stato un rally notevole, qualcuno
può pensare di realizzare e non comprare altri titoli".
    ** Di diverso avviso Filippo Mormando di Mps Capital Services: "E' molto
positiva la full size delle aste e positivi anche i prezzi, ben allineati
sull'offerta di mercato. In particolare per i Cct, che sono il comparto un po'
più debole di tutti i vari titoli italiani, i prezzi indicano un'ottima
struttura della domanda".    
    ** Lo spread tra i rendimenti dei benchmark decennali italiano e tedesco ha
fatto segnare una lieve fiammata subito dopo l'asta, rientrata rapidamente; i
trader sottolineano che si è trattato di un movimento tecnico, legato ai
movimenti del mercato prima dell'offerta di nuova carta.
    ** La curva, dicono i trader, vede un ritorno degli acquisti sulla parte
lunga, dopo che, nei giorni scorsi, il denaro si era concentrato sul tratto
breve.   
    ** Sullo sfondo resta il dialogo a distanza tra Roma e Bruxelles sulle
previsioni contenute nella manovra di bilancio. Nel tira-e-molla quotidiano si
registra la precisazione di Matteo Salvini, che ha smentito trattative in corso
per ridurre di 0,2 punti percentuali il rapporto deficit/pil.  
    ** "L'incertezza politica rimane", commenta un dealer, interpretando anche
l'esito dell'asta. "Ma non è questione di 0,1 e 0,2, perché la procedura è
giustificata dal mancato raggiungimento degli obiettivi sul debito 2016 e 2017,
e la nuova manovra ha spazzato via gli obiettivi programmatici precedenti. E'
difficile evitare la procedura, ma richiederà tempo. Il problema rimane il
rating, in relazione alla dinamica del debito. È fondamenteale", conclude
l'operatore, "che l'economia tenga e che il governo almeno riduca l'esposizione
a un eventuale rallentamento". 
    ** Sui mercati si valutano soprattutto gli effetti delle parole pronunciate
dal presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, che ha ammorbidito i toni
sulla politica monetaria, aprendo a nuovi scenari rispetto al percorso di rialzo
dei tassi prefigurato sinora.       
        
============================ 12,25 ============================
 FUTURES BUND DIC.                     161,24   (+0,34)  
 FUTURES BTP DIC.                      124,23   (+0,30)  
 BTP 2 ANNI (GIU 20)                   98,710  (+0,047)   0,901%
 BTP 10 ANNI (DIC 28)                  96,467  (+0,154)   3,242%
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                   93,706  (+0,269)   3,844%
 ======================== SPREAD (PB)============================
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           269         272
 BTP/BUND 2 ANNI                                 154         155
 BTP/BUND 10 ANNI                                291         292
 minimo                                        290,8       290,1
 massimo                                       296,2       298,5
 BTP/BUND 30 ANNI                                285         285
 BTP 10/2 ANNI                                 237,1       234,1
 BTP 30/10 ANNI                                 61,2        60,0
    
      
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