November 26, 2018 / 4:49 PM / in 15 days

BTP-Rally grazie ad apertura governo su deficit, spread in forte calo sopra minimi

    MILANO, 26 novembre (Reuters) - Le aperture del governo, dopo settimane di
chiusura, sul livello del deficit 2019 danno una forte spinta al mercato
obbligazionario. La prospettiva di un abbassamento della previsione di
deficit/Pil per il 2019, che aprirebbe la strada dell'archiviazione della
procedura di infrazione avviata dalla Commissione Ue, si è tradotta in un rally
dei Btp e, contestualmente, dell'azionario.
    ** Su piattaforma Tradeweb il differenziale tra i rendimenti dei benchmark
decennali di Btp e Bund è sceso fino a 280 punti base, minimo dal 5 ottobre, dai
308 della chiusura di venerdì scorso. A partire dalla tarda mattinata, però, lo
spread è risalito di una decina di punti, sintomo del fatto -- dicono i trader
-- che i mercati non si fidano totalmente delle dichiarazioni di intenti del
governo guidato da Giuseppe Conte e attendono i fatti.
    ** Il premier ha annunciato un vertice stasera a Palazzo Chigi sulla
manovra, escludendo divisioni. "Qualsiasi iniziativa che assumiamo di rilievo
esterno la concordiamo, quindi non c'è nessuna divaricazione", ha detto. Due
fonti governative hanno anticipato che l'esecutivo sta valutando l'ipotesi di un
indebitamento netto fino al 2-2,1% del Pil, a fronte del 2,4% indicato a fine
settembre.
    ** Il rendimento sul benchmark decennale italiano è sceso fino al 3,17% dal
3,42% dell'ultima chiusura, segnando un minimo da fine settembre. Il rendimento
trentennale italiano è ridisceso sotto quota 4% per la prima volta da circa
venti giorni. Il tasso biennale è scivolato fino allo 0,65%, minimo dal 19
settembre, oltre 30 centesimi sotto lo 0,97% di venerdì. Il tratto breve della
curva, peraltro, sta recuperando da diverse sedute, segno che il mercato si
aspetta una nuova operazione di Tltro della Bce.    
    ** A proposito della banca centrale europea, il presidente, Mario Draghi, ha
detto che un graduale rallentamento della crescita nella zona euro è normale,
pur precisando che non ci sono segnali che stia scivolando verso la recessione.

    ** Un nuovo segnale di frenata, per quanto riguarda la Germania, è giunto
dall'indice Ifo sulla fiducia delle imprese di novembre.
    Secondo l'ufficio studi e ricerche di Intesa Sanpaolo, "il quadro per
l'economia tedesca rimane positivo, ma è indubbio che una combinazione di
fattori temporanei e più strutturali ha determinato un ritorno a tassi di
crescita più normali in tempi più brevi rispetto alle nostre attese di qualche
mese fa". 
    ** La tornata d'aste di fine mese si apre domani, con Ctz e Btpei fino a un
massimo di 3,5 miliardi.
    ** Il Ctz con scadenza novembre 2020 attualmente rende lo 0,95%.
Il Btpei con scadenza maggio 2023 rende l'1,537%.
    ** L'offerta di carta italiana proseguirà mercoledì con Bot a 6 mesi per 6,5
miliardi e giovedì con i titoli a medio-lungo pfferti dal Tesoro a
mercati chiusi per un massimo di 5,5 miliardi. 

============================ 17,35 ============================
 FUTURES BUND DIC.                     160,77   (-0,33)  
 FUTURES BTP DIC.                      123,80   (+1,46)  
 BTP 2 ANNI (GIU 20)                   98,814  (+0,215)   0,794%
 BTP 10 ANNI (DIC 28)                  96,262  (+1,198)   3,255%
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                   92,573  (+1,733)   3,890%
 ======================== SPREAD (PB)============================
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           271         271
 BTP/BUND 2 ANNI                                 146         160
 BTP/BUND 10 ANNI                                291         308
 minimo                                        280,0       298,9
 massimo                                       292,8       311,9
 BTP/BUND 30 ANNI                                290         303
 BTP 10/2 ANNI                                 247,1       244,6
 BTP 30/10 ANNI                                 65,7        60,2
    
      
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