November 20, 2018 / 4:58 PM / 25 days ago

PUNTO 1-Btp Italia, ordini per 241,32 mln, totale dopo due giorni 722,67 mln

(Aggiunge commento analista)

MILANO, 20 novembre (Reuters) - Nella seconda giornata di offerta del Btp Italia novembre 2022, riservata al pubblico retail, gli ordini sul Mot sono stati pari a 241,32 milioni di euro.

Il totale dopo due giorni sale a 722,67 milioni.

Il dato si confronta con i 3,723 miliardi dei primi due giorni del Btp Italia lanciato nel maggio scorso.

Secondo gli esperti interpellati da Reuters, la freddezza del pubblico retail evidenzia una certa ritrosia a investire sui titoli di stato italiani, da mesi sotto pressione per i timori legati alle politiche economiche del governo e all’impatto sui conti pubblici.

Luca Rescigno, research analyst di Marzotto Investment House, sottolinea che, al momento del lancio, il Btp Italia aveva un rendimento in linea con altri titoli dello stesso tipo, “ovvero relativamente interessante. Date le nuove condizioni di mercato, ora la cedola lo rende perfettamente in linea con i titoli a tasso fisso, ovvero non particolarmente attraente”.

Come titolo di confronto Rescigno considera l’aprile 2023, “anch’esso in linea con il tasso fisso. Ciò è probabilmente dovuto a un rischio di credito minore legato al Btp Italia, che sta favorendo in generale il segmento dei titoli legati all’inflazione italiana, che risultano particolarmente attraenti in termini di rendimento atteso”.

Il titolo a tasso fisso comparabile al Btp Italia, secondo l’analista di Marzotto Investment House, è il settembre 2022, che rende il 2,5%. “Al Btp Italia, però, vanno aggiunte le aspettative d’inflazione, che per la scadenza in esame sono pari all’1,12%. Quindi, il rendimento atteso è pari al 2,57%”.

In altri termini, rispetto al tasso fisso al Btp Italia manca un premio generalmente associato alla carta meno liquida.

Di conseguenza, nota Rescigno, “non sarebbe da escludere una revisione della cedola per attirare investitori”. Sulla decisione del Tesoro, inoltre, dovrebbe pesare anche l’andamento sinora deludente della raccolta.

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