November 8, 2018 / 3:36 PM / a month ago

Fca con GM o Ford, marchio Fiat separato e fuso con partner europeo - Adw Capital

MILANO, 8 novembre (Reuters) - Il fondo Usa Adw Capital Management chiede a Fiat Chrysler (Fca) di separare e fondere il marchio Fiat, suggerendo PSA, lo spinoff di Alfa Romeo/Maserati e la fusione di quello che rimane con un concorrente Usa, meglio GM.

E’ quanto si legge nella copia della lettera inviata dal fondo, che si definisce azionista di lungo periodo del gruppo, al cda Fca e al suo presidente John Elkann.

Per quanto riguarda il marchio Fiat “il percorso più logico” sarebbe uno spinoff e fusione nell’ambito di una strategia europea. L’area Emea è la meno profittevole per il gruppo, quindi “il tempo e gli sforzi profusi per far diventare questa attività efficiente sarebbero meglio utilizzati nel nostro mercato, redditizio e in crescita”.

La lettera suggerisce una fusione con Peugeot, PSA già fusa con Opel.

“Riteniamo che le attività Emea di Fiat avrebbero grande valore per loro”, dice la lettera con riferimento a PSA-Opel.

“Il secondo passo più logico sarebbe separare Alfa Romeo/Maserati da Fca”, dice il fondo suggerendo un’operazione di scorporo con conferimento delle azioni ai soci Fca.

Sulla base delle stime del fondo, i marchi sono ampiamente sottovalutati nella holding.

Per il gruppo Fca, così riorganizzato, il fondo indica la fusione con GM o Ford.

“Mentre pensiamo che avrebbe senso per Fca una fusione con uno dei due concorrenti nordamericani, è chiaro che l’operatore più attraente oggi sarebbe GM”, dice la lettera.

E se GM e Ford non vogliono sedersi al tavolo della trattativa, pensiamo ci sia ancora l’opportunità per Fca di forzarli al negoziato, dice la lettera.

Infatti, considerato l’enorme potenziale in termini di creazione di valore, Fca riuscirebbe con facilità a creare una partnership con un socio rilevante di GM o Ford o con un “attivista” per cercare di arrivare a una fusione.

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