November 5, 2018 / 10:20 AM / a month ago

BTP in calo su realizzi e attesa Eurogruppo, ma cresce ottimismo su Italia

    MILANO, 5 novembre (Reuters) - Mattino negativo per la carta italiana,
effetto del combinato disposto di prese di beneficio e attesa per le decisioni
che arriveranno in sede europea riguardo alla manovra economica.
    ** Il movimento dei Btp la settimana scorsa è stato tale da indurre alcuni
investitori a passare alla cassa, anche alla luce del quadro politico -- le
divisioni crescenti tra Lega e M5s -- e dell'attesa per l'esito dell'Eurogruppo,
che avrà come piatto forte la manovra economica italiana.
    ** Venerdì scorso i Btp si erano rafforzati sull'ipotesi di un nuovo Tltro
da parte della Bce. Olli Rehn, banchiere centrale finlandese e consigliere Bce,
aveva detto che la banca di Francoforte può utilizzare ogni strumento, in caso
di necessità, riferendosi alle indiscrezioni su un nuovo collocamento di fondi a
lungo termine a costo zero per venire incontro a possibili difficoltà delle
banche della zona euro. 
    ** "Sono prese di profitto", sintetizza un trader, "il mercato è salito
parecchio nei giorni scorsi. La situazione politica e l'attesa per l'Eurogruppo
inducono a portare a casa i rialzi".
    ** Gli operatori citano anche l'esito degli stress test sulle banche -- con
qualche ombra, in particolare per Banco Bpm -- come driver dell'arretramento dei
Btp.
    ** Sul giudizio della Ue emergono anche giudizi  più morbidi. "L'Italia sta
passando in secondo piano", argomenta Jan von Gerich, fixed income analyst di
Nordea. "La Commissione non farà null'altro che trattare a muso duro e anche se
avranno la determinazione di arrivare alle sanzioni non accadrà che nella tarda
primavera".
    ** Un dealer italiano conferma che, al di là delle parole che giungono dagli
esponenti della Commissione europea, il quadro sul debito italiano si è
rasserenato. "Abbiamo aperto in scia della chiusura di venerdì, grazie
all'ipotesi di riapertura del Tltro", spiega. "Poi è partito un sell-off sui
futures, probabilmente per via delle frasi pronunciate da alcuni esponenti della
Commissione". Il movimento, peraltro, aggiunge il dealer, è interamente avvenuto
sui futures, mentre "mancano volumi sul cash". La sensazione, prosegue, "è che
ci sia ancora tanto corto, come testimonia il fatto che la parte breve sia scesa
in modo limitato". In sintesi, considerato che l'eventuale procedura
d'infrazione "è un processo lungo" e incerto, le flessioni dei Btp costituiscono
"una buona buy opportunity".
        
    ** Sullo sfondo, poi, le attese di rialzo dei tassi Usa -- rafforzate dai
dati sull'occupazione di venerdì --, i dubbi su un accordo commerciale tra
Washington e Cina e le elezioni di midterm, in calendario domani.
     
============================ 10,45 ============================
 FUTURES BUND DIC.                     159,71   (+0,08)  
 FUTURES BTP DIC.                      122,29   (-0,41)  
 BTP 2 ANNI (GIU 20)                   98,092  (-0,123)   1,203%
 BTP 10 ANNI (DIC 28)                  95,411  (-0,375)   3,369%
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                   92,396  (-0,453)   3,924%
 ======================== SPREAD (PB)============================
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 TREASURY/BUND 10 ANNI                           277         277
 BTP/BUND 2 ANNI                                 183         172
 BTP/BUND 10 ANNI                                294         288
 minimo                                        285,6       287,1
 massimo                                       298,3       295,6
 BTP/BUND 30 ANNI                                287         283
 BTP 10/2 ANNI                                 220,3       223,0
 BTP 30/10 ANNI                                 56,6        57,9
   
      
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