October 26, 2018 / 10:04 AM / 2 months ago

BTP deboli in attesa verdetto S&P, pesano sempre tensioni politiche

    MILANO, 26 ottobre (Reuters) - Il secondario italiano appare
in calo, mentre il mercato aspetta il verdetto di S&P sullo
sfondo delle perduranti tensioni fra Roma e Bruxelles. Lo spread
si è ampliato dopo lo svolgimento delle aste.
    ** "Il mercato è debole, e mi aspetto un possibile ulteriore
peggioramento in seduta sulla scia dei timori di un altro
downgrade" dice un trader italiano. "Non prevedo movimenti
drammatici, ma un possibile peggioramento con l'apertura Usa. Un
downgrade da parte di S&P è parzialmente prezzato, ma non del
tutto. Quello che è pienamente previsto è un outlook negativo.
Uno scenario che innescherebbe reazioni più pesanti, in quanto
non prezzato, è un downgrade con outlook negativo". 
    ** In serata a mercati americani chiusi è atteso quindi il
pronunciamento di S&P che attualmente assegna all'Italia il
giudizio 'BBB' con outlook stabile. Una settimana fa, Moody's ha
tagliato di un 'notch' il rating dell'Italia portandolo a 'Baa3'
con outlook a stabile, citando l'inserimento di un deficit
elevato nel documento programmatico di bilancio e l'assenza di
un'agenda coerente di riforme che stimolino la crescita nel
medio-lungo termine.
    ** L'andamento del mercato è leggermente peggiorato dopo le
aste con cui stamane il Tesoro ha collocato complessivi 3,996
miliardi di euro fra un Btp indicizzato all'inflazione europea e
un Ctz, a fronte di una forchetta prevista fra i 3 e i 4
miliardi. Il nuovo Ctz novembre 2020
ha registrato un rialzo del rendimento al massimo da agosto
2013: 1,626% da 0,715% dell'asta di fine settembre sul titolo
marzo 2020.
    ** "Il mercato, che prima delle aste era più sostenuto,
probabilmente in maniera 'artificiosa' per le richieste di 'bid'
da parte del Tesoro, dopo i collocamenti ha visto venir meno le
richieste. Ma questo non rappresenta niente di eccezionale.
Accade spesso in seduta d'aste", dice il trader.
    ** "Ovviamente sul mercato pesa il timore di una rottura del
dialogo fra l'Ue e l'Italia", dice ancora il trader in
riferimento al tema principale di questo periodo, la difficile
trattativa tra Bruxelles e Roma sulla manovra 2019, con le tre
settimane concesse dall'esecutivo Ue al governo italiano per
formularne una nuova versione dopo la bocciatura di martedì
scorso. 
    ** Dopo le aste di oggi e quelle sul Bot a 6 mesi in agenda
lunedì, martedì prossimo 30 ottobre avrà luogo l'appuntamento
chiave della tornata d'aste: i collocamenti a medio lungo in
occasione dei quali il Tesoro metterà a disposizione degli
investitori tra 4 e 5,5 miliardi di euro nelle riaperture del
Btp a 5 anni, in quello a 10 anni e nel Ccteu 2025. 

============================ 12,00 ============================
 FUTURES BUND DIC.                     160,61   (+0,45)  
 FUTURES BTP DIC.                      120,59   (-0,27)  
 BTP 2 ANNI (GIU 20)                   98,579  (-0,078)   1,240%
 BTP 10 ANNI (DIC 28)                  94,081  (-0,260)   3,532%
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                   90,066  (-0,239)   4,070%
 ======================== SPREAD (PB)============================
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           273         274
 BTP/BUND 2 ANNI                                 194         187
 BTP/BUND 10 ANNI                                317         311
 minimo                                        311,4       307,9
 massimo                                       318,7       320,7
 BTP/BUND 30 ANNI                                308         303
 BTP 10/2 ANNI                                 229,2       231,6
 BTP 30/10 ANNI                                 53,8        55,5
  
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