October 8, 2018 / 9:57 AM / a month ago

BTP-Forti vendite su dubbi manovra, spread a 310, tassi a nuovi massimi

    MILANO, 8 ottobre (Reuters) - Btp sotto ampia pressione --
con rendimenti decennali ai massimi da oltre quattro anni e
mezzo e lo spread che buca quota 310 -- in un mercato fortemente
preoccupato per la tenuta dei conti pubblici italiani.
    ** Domani si terrà una nuova riunione di governo sulla Legge
di bilancio, scrive Il Messaggero, mentre in settimana inizia
l'iter parlamentare del Nadef. Oltre al deficit/Pil 2019 al
2,4%, gli operatori guardano con scetticismo alle previsioni di
crescita del governo, giudicate troppo ottimistiche.
    ** In un report lo strategist di Mps Capital Services
Filippo Mormando scrive che a pesare sui Btp è "soprattutto" la
lettera dell'Ue al governo italiano in risposta al Nadef. "Siamo
in una fase di mercato in cui ogni news viene interpretata dal
mercato dicotomicamente se sia una news che facilita o
rallenta/irrigidisce il percorso di accordo tra governo italiano
e la commissione Ue". 
    ** Mormando segnala il "deciso" appiattimento della curva
italiana in mattinata, con pressioni concentrate sull'area 3-6
anni (il differenziale 10-2 anni è sceso sotto 200 pb).
    ** La Legge di bilancio dovrà essere inviata alla
Commissione entro il 15 ottobre, ma in attesa di maggiori
dettagli sulle coperture resta concreta la prospettiva di una
bocciatura da parte di Bruxelles.
    ** In mattinata il tasso sul Btp benchmark decennale è
salito al 3,63%, 20 centesimi sopra il 3,43% della chiusura di
venerdì, segando nuovi massimi da febbraio del 2014. 
    ** Lo spread Btp/Bund è arrivato a 311, allargando di oltre
25 pb dall'ultima chiusura, in vista dei massimi da 5 anni
segnati a fine maggio (326 pb), nei giorni più caotici che
accompagnarono la nascita del governo M5s-Lega. 
    Di seguito il grafico con la salita recente dello spread
Btp/Bund (in blu) e del tasso decennale italiano (in rosa):    
 
 
    ** "La situazione non è buona, parliamoci chiaro" commenta
un trader da Milano. "C'era la possibilità di una tregua di
mercato, in attesa che la Commissione guardasse la manovra e si
esprimesse, ma i toni di scontro aperto utilizzati dal governo
contro Bruxelles hanno generato una situazione di tensione
permanente, che si riflette sul secondario".
    ** I volumi rimarranno probabilmente sotto la media per la
chiusura del mercato obbligazionario Usa per festività (resta
aperto l'azionario). 
    ** "C'è inoltre da considerare anche l'effetto aste. In
questi giorni avremo inevitabilmente qualche specialist che si
andrà ad alleggerire in vista dell'offerta" conclude il trader.
    ** A mercati chiusi il Tesoro annuncia i dettagli delle aste
Btp di giovedì. UniCredit prevede il lancio del nuovo Btp 3 anni
ottobre 2021, la riapertura del 7 anni e di scadenze extra
lunghe (15/20 anni), per un importo totale fino a 8,5 miliardi. 
    ** La tornata di aste di metà mese prende il via mercoledì,
con l'offerta di 6 miliardi di Bot a 12 mesi, a fronte di un
importo in scadenza di pari entità. 
    
============================ 11,40 =============================
 FUTURES BUND DIC.                     158,16   (+0,55)  
 FUTURES BTP DIC.                      119,59   (-1,51)  
 BTP 2 ANNI (GIU 20)                   97,944  (-0,395)   1,601%
 BTP 10 ANNI (DIC 28)                  93,582  (-1,366)   3,591%
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                   92,031  (-1,521)   3,947%
 ======================== SPREAD (PB)============================
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           266         266
 BTP/BUND 2 ANNI                                 216         193
 BTP/BUND 10 ANNI                                305         286
 minimo                                        291,1       278,6
 massimo                                       310,6       288,1
 BTP/BUND 30 ANNI                                280         268
 BTP 10/2 ANNI                                 199,0       206,0
 BTP 30/10 ANNI                                 35,6        42,6
 
     
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