September 4, 2018 / 9:43 AM / a month ago

BTP recuperano da minimi recenti, toni dibattito su deficit meno aggressivi

    MILANO, 4 settembre (Reuters) - Andamento positivo per
l'obbligazionario italiano, che si allontana dai minimi segnati
di recente, grazie a ricoperture innescate dai toni
apparentemente più rassicuranti del dibattito interno al governo
sul percorso del deficit/Pil nella prossima legge di Bilancio. 
    Il mercato resta comunque esposto a repentini cambi di
direzione in attesa dell'esito della riunione dei responsabili
economici e dei capigruppo di Camera e Senato della Lega, che
precederà il vertice di governo, dedicato allo stesso argomento,
previsto tra stasera e domani.
    "Non ci sono sostanziali novità, ma stare corti sull'Italia
è molto costoso, quindi basta una notizia apparentemente
positiva per innescare ricoperture", dice un dealer di
governativi italiani.
    Il ritorno alla piena operatività degli investitori Usa,
dopo la chisura festiva di ieri, rappresenterà un test per la
tenuta dei livelli raggiunti in mattinata. 
    Intorno alle 11,25 il tasso del decennale italiano di
riferimento scende a 3,089% da 3,187% del finale di seduta di
ieri, dopo aver toccato la settimana scorsa un picco di 3,24%,
massimo da maggio 2014.
    Lo spread di rendimento con l'analoga scadenza del Bund
 si è stretto fino a 270 punti base da 286 punti
base del finale di seduta di ieri, quando il differenziale si è
spinto fino a 293 punti base, nuovo massimo da fine maggio.
Intorno alle 11,25 è in area 275 pb.
    Ieri, due fonti governative a conoscenza del dossier, hanno
riferito a Reuters che il ministro dell'Economia Giovanni Tria è
impegnato in un pressing su Lega e M5S per tenere il disavanzo
sotto il 2% in rapporto al Pil nella prossima legge di Bilancio,
dopo la decisione di Fitch di confermare il rating italiano a
BBB, abbassando l'outlook a negativo da stabile.
    Secondo gli analisti di JP Morgan, se nella nota di
aggiornamento al Def, in arrivo a fine settembre, venisse
inserito un target deficit/Pil intorno a 1,8%, questo sarebbe
compatibile con un livello di spread intorno a 200 punti base,
dunque in restringimento di circa 80 pb rispetto ai livelli
attuali. 
    Dalle ultime dichiarazioni da parte della Lega sembra
emergere un atteggiamento di apparente maggiore sensibilità
rispetto ai richiami alla prudenza di Tria, rispetto
all'aggressività delle ultime settimane in cui è stato più volte
evocato lo sforamento del 3%. Sempre secondo Jp Morgan, se il
deficit dovesse salire al 3%, lo spread potrebbe portarsi verso
400 pb.
    Secondo l'odierna ricostruzione de 'La Stampa', il
vicepremier e leader leghista Matteo Salvini, che ieri ha
rassicurato sul rispetto delle regole di bilancio Ue, sarebbe
intenzionato a chiedere un deficit/Pil fino al 2%, evitando
rotture traumatiche con gli investitori di titoli di Stato
italiani.
         
============================ 11,25 =============================
 FUTURES BUND SETT.                    163,10   (-0,11)  
 FUTURES BTP SETT.                     124,12   (+0,95)  
 BTP 2 ANNI (GIU 20)                   98,364  (+0,233)   1,294%
 BTP 10 ANNI (FEB 28)                  91,357  (+0,639)   3,086%
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                   95,453  (+0,820)   3,740%
 ======================== SPREAD (PB)============================
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           254          --
 BTP/BUND 2 ANNI                                 191         206
 BTP/BUND 10 ANNI                                275         286
 minimo                                        270,0       283,9
 massimo                                       277,7       293,0
 BTP/BUND 30 ANNI                                272         278
 BTP 10/2 ANNI                                 179,2       176,3
 BTP 30/10 ANNI                                 65,4        60,2
 
     
    
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