August 31, 2018 / 10:38 AM / 3 months ago

Argentina, esposizione società italiane limitata - Mediobanca Securities

MILANO, 31 agosto (Reuters) - L’esposizione delle società italiane alla svalutazione del peso argentino è limitata anche se bisogna tener conto che un ulteriore crollo potrebbe poi avere effetti di propagazione ad altre valute dell’America Latina.

Lo scrivono gli analisti di Mediobanca Securities nel daily odierno.

Ieri la banca centrale argentina ha alzato i tassi di riferimento fino al 60% nel tentativo di tenere sotto controllo la dilagante inflazione. Nonostante questa misura il peso si è deprezzato di circa il 20% contro dollaro negli ultimi due giorni.

Il report si sofferma poi su alcune società in particolare. Fiat Chrysler ad esempio ha venduto il 2% dei suoi volumi complessivi in Argentina nel 2017, quindi l’impatto della svalutazione del peso non sarà tangibile. CNH Industrial non comunica l’incidenza dell’Argentina ma soltanto quella di tutto il business dell’America Latina, pari al 12% delle vendite 2017. Quindi, secondo gli analisti di Mediobanca Securities, l’Argentina dovrebbe pesare per circa il 3-4%.

Alle 12,30 Fca cede 1,27% e CNH Industrial lo 0,72% in linea con il calo degli automotive europei (-1,25%).

Enel, tra le utilities del Sud Europa, è quella più esposta all’Argentina attraverso Enel Americas, controllata al 52%. Se da un lato le fluttuazioni negative delle valute sudamericane hanno rappresentato finora un significativo problema per la società, dall’altro l’Argentina rappresenta un limitato 2-3% dell’ebitda consolidato. Il titolo cede 0,58%.

Tenaris adotta il dollaro come valuta funzionale per la controllata argentina e riceve addirittura un vantaggio dalla svalutazione del peso in termini di costi occupazionali più bassi, visto che il 24% della forza lavoro del gruppo è basata in Argentina. Per questa ragione il titolo in borsa sale dello 0,99%.

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