September 10, 2018 / 9:32 AM / 3 months ago

Morgan Stanley consiglia acquisti "tattici" asset italiani in vista finanziaria

MILANO, 10 settembre (Reuters) - Morgan Stanley consiglia acquisti “tattici” su Btp e azioni italiane in vista dell’annuncio della legge di bilancio.

“Riteniamo che l’annuncio del 27 settembre probabilmente sarà intorno al 2,2%” per il rapporto deficit/Pil, scrive la banca americana in una nota. “Il cammino dovrebbe restare accidentato, ma pensiamo che il materializzarsi della nostra previsione arriverà probabilmente come un sollievo per i mercati”.

Morgan Stanley sottolinea come la sua visione strategica resti invariata e ritiene che la traiettoria del debito dell’Italia rimanga vulnerabile a shock, anche nel contesto di incertezza politica.

L’istituto resta cauto sulla domanda strutturale di Btp nel lungo termine, ma con un possibile upside nel breve termine raccomanda agli investitori di posizionarsi “con un long tattico sul Btp a dieci anni contro il Bono” spagnolo.

Per quanto riguarda l’azionario italiano, la banca pensa che un alto grado di incertezza sia già incorporato nei prezzi e l’assenza di ulteriori “cattive notizie” sarà sufficiente a guidare un rally “di sollievo” per le azioni e le banche. “L’azionario italiano appare troppo a buon mercato relativamente agli spread dei Btp e la nostra stima di base per quest’ultimo suggerisce un potenziale di PE re-rating del 12% dell’Msci Italia”.

“Rimaniamo selettivi e preferiamo banche con base patrimoniale più forte e utili più resilienti”, prosegue Morgan Stanley, che ha giudizio ‘overweight’ su Mediobanca e UniCredit, ma ai livelli attuali vede anche valore in Intesa Sanpaolo.

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