August 16, 2018 / 10:28 AM / 4 months ago

BTP positivi in clima 'risk on' ma spread rivede massimi fine maggio

    MILANO, 16 agosto (Reuters) - Sebbene scambi in territorio
positivo, sovraperformando il resto della zona euro, la carta
italiana mette a segno un sensibile allargamento rispetto alla
seduta pre-festiva di martedì ma appare anche in recupero se
confrontata con i valori di ieri. Nella sessione di Ferragosto,
nonostante la chiusura del mercato italiano, lo spread
Italia-Germania è risalito ai massimi da fine maggio.
    ** A zavorrare la carta 'core' e a favorire i periferici una
certa propensione per il rischio frutto della distensione dei
rapporti tra Usa e Cina sul fronte commerciale ma anche di un
apprezzamento della lira turca. Da un lato infatti Pechino ha
annunciato nuovi colloqui sul commercio a Washington a fine
agosto, dall'altro il Qatar ha assicurato investimenti per 15
miliardi di dollari in Turchia, sostenendo la divisa locale. 
    ** In un contesto di volumi scarsi sul cash ma meno sui
futures, attorno alle 12, il differenziale di rendimento tra
Italia e Germania è indicato a 281 punti base, da confrontare
con i 272 della chiusura di martedì ma anche con i 288 del
finale di seduta di ieri (con picco a 291 pb).
    ** Alla stessa ora, il tasso del decennale di riferimento
(febbraio 2028) vale 3,12% dopo aver chiuso martedì a 3,05% e
ieri a 3,18% (dopo una fiammata a 3,20%). Ieri il rendimento del
benchmark decennale tedesco ha toccato il minimo
di un mese sui timori per la situazione turca. Lo spread
Italia-Spagna sul tratto decennale scambia poco
dopo le 12 a 177 punti base dai 60 punti di metà maggio, prima
dello scoppio della crisi politica italiana. 
    ** Sia per lo spread che per il tasso del decennale i
massimi raggiunti ieri e stamane riportano alla mente i livelli
di fine di maggio, momento apicale della crisi di politica
interna per la formazione del nuovo governo.
    ** "E' come se i livelli odierni dei Btp incorporassero già
un giudizio negativo da parte delle agenzie di rating, pertanto
credo ci sia spazio per un qualche recupero. Questo allargamento
agostano non è beneaugurante in vista dei prossimi importanti
test che attendono l'Italia: legge di Bilancio, aste e verdetti
di Fitch e Moody's tra fine agosto e inizio settembre", commenta
un trader di una banca italiana.
    ** Lo stesso operatore tende a escludere che l'eventualità
di una revoca da parte del governo della concessione ad
Autostrade per l'Italia, gruppo Atlantia, dopo il
crollo di un viadotto a Genova gestito dalla società possa aver
avuto impatti sul secondario italiano.
    ** "Un'eventuale forzatura del contratto o una revoca brusca
non sarebbe un segnale positivo per chi investe ma escludo che
chi ha venduto ieri lo abbia fatto sulla scia dei timori per
questo scenario", spiega.
    ** Poco fa, il viceministro ai Trasporti Edoardo Rixi ha
detto che il governo sta valutando in alternativa alla revoca
della concessione su tutti i tratti, la revoca solo per la A10 o
una sanzione.

============================ 12,15 =============================
 FUTURES BUND SETT.                    163,46   (-0,25)  
 FUTURES BTP SETT.                     123,19   (+0,72)  
 BTP 2 ANNI (GIU 20)                   98,285  (+0,179)   1,309%
 BTP 10 ANNI (FEB 28)                  91,109  (+0,574)   3,116%
 BTP 30 ANNI(MAR 48)                   95,949  (+0,534)   3,709%
 ======================== SPREAD (PB)============================
 ---------------------  ---------------  ----------   PRECEDENTE
                                                      
 TREASURY/BUND 10 ANNI                           257         256
 BTP/BUND 2 ANNI                                 197         192
 BTP/BUND 10 ANNI                                281         272
 minimo                                        279,2       268,9
 massimo                                       290,2       275,5
 BTP/BUND 30 ANNI                                274         269
 BTP 10/2 ANNI                                 180,7       178,1
 BTP 30/10 ANNI                                 59,3        63,1
 
 
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