CORRETTO-BUZZ-Mps premiata dal mercato dopo piano sofferenze da 9,2 miliardi

lunedì 1 agosto 2016 18:21
 

(Corregge livello costo del credito in semestre)

ROMA, 1 agosto (Reuters) - Con un rialzo fino a 10%, la banca Mps di Siena ha incassato stamani il gradimento del mercato dopo aver ottenuto venerdì sul filo di lana il via libera a un complesso piano di risanamento che le permetterà di lasciarsi alle spalle la sonora bocciatura allo stress test europeo.

Alle 10,40 dopo aver aperto a razzo, Mps quota in progresso del 4% dopo aver perso da inizio anno il oltre 70% in un mercato appena positivo.

Per la terza banca italiana, che capitalizza ora poco meno di 900 milioni, è stato approvato da Bce e Ue un piano per cedere 9,2 miliardi di sofferenze al 33% del valore nominale, coprendo le perdite con un aumento da 5 miliardi, per il quale è stato trovato un consorzio, per ora in pre-underwriting agreement, guidato da Jp Morgan e Mediobanca. L'operazione partirà in autunno per lanciare l'aumento entro la fine dell'anno.

"Se questa operazione avrà successo farà da apripista a tutti gli altri ma ciò dipende da un numero elevato di variabili: un elemento importantissimo è la qualità del portafoglio sottostante vagliata in dettaglio nella due diligence", ha detto Giovanni Lazzeri, origination director a Demica, società inglese che fornisce working capital solution, ed ex-responsabile securitisation in Italia di Societe Generale.

"Per collocare i titoli senior sprovvisti di GACS - che a quel punto diventerebbero una tranche mezzanine - potrebbe essere necessario aumentare lo spread offerto, a detrimento dei portatori dei titoli maggiormente subordinati nella graduatoria dei rimborsi", ha detto.

Gianni Piazzoli, Head of Institutional Advisory ad Anthilia Capital Partners sgr, parla di "operazione importante e corretta", anche se osserva che "i multipli non facilitano".

Secondo Piazzoli, il 5 miliardi di aumento implicano un "non basso teorico multiplo per la nuova entità di 0,5x il Tangible Equity".

Dopo la pulizia di 27,7 mld di sofferenze lorde, il costo del credito, dice l'esperto di Anthilia, potrebbe scendere sotto 100 punti base dai 126 visti alla fine del primo semestre, proiettando una redditività espressa dal RoTe del 5-6%.   Continua...