COLUMNA-Diferencial bono España/Alemania bajará tras test estres

lunedì 19 luglio 2010 19:54
 

-- John Ratcliffe es analista de IFR Markets, un servicio de Thomson Reuters --

Por John Ratcliffe

LONDRES, 19 jul (Reuters) - Crece la idea de que las pruebas de estrés serán buenas para los bancos europeos y para los diferenciales de la deuda en toda Europa y, como consecuencia, potencialmente negativos para los mercados de bonos alemanes.

Los inversores que tienen está opinión también podrían consideran tomar posiciones largas con los bonos españoles a 10 años, apuntando a un estrechamiento del margen respecto a alemán de referencia al entorno de los 140/145 puntos básicos.

Los resultados preliminares de las pruebas de estrés de los bancos europeos se publican el 23 de julio, y se espera que los detalles individuales de cada banco se hagan públicos a lo largo de la próxima semana, posiblemente uno a uno.

La semana pasada salió a la luz que uno de los principales motivos por los que la Unión Europea se embarcó en las pruebas de estrés había sido la presión ejercida por los inversores asiáticos y los fondos soberanos.

El periodo anterior a la última cumbre del G20 convenció a las autoridades europeas de llevar a cabo unas pruebas a las que inicialmente se habían resistido. El temor era que la comunidad asiática redujese, o incluso frenase, la adquisición de bonos de la zona euro, salvo que los temores fuesen disipados por la salud de los bancos europeos.

Parece que los inversores asiáticos ya han regresado con fuerza al mercado de bonos europeos, con la reciente venta de bonos españoles como buen ejemplo.   Continua...