Analistas bajan estimaciones Telefónica tras recorte dividendo

giovedì 15 dicembre 2011 11:52
 

Por Robert Hetz

MADRID, 15 dic (Reuters) - La decisión de Telefónica de rebajar su política de remuneración pilló por sorpresa a los inversores y suscitó nuevas dudas sobre la sostenibilidad de las cuentas de la operadora dada la acusada debilidad del mercado español.

Telefónica anunció el miércoles al cierre una nueva fórmula de dividendo para 2011, con un menor componente en efectivo, y rebajó el payout para 2012 y 2013 en sendos 14,3 por ciento. .

Telefónica justificó el recorte con el deterioro de las condiciones económicas y financieras en los últimos meses.

"Bajamos nuestras previsiones al adoptar una postura más pesimista sobre el descenso en España", dijo el broker UBS para agregar que también recortó la valoración de Telefónica en un 7 por ciento a un nuevo precio objetivo de 13 euros.

Los analistas del banco suizo mostraban también escepticismo respecto al anuncio de Telefónica de priorizar en los próximos años la reducción de su deuda.

Según UBS, Telefónica aún tendría que repartir en los próximos años entre el 80 y el 100 por ciento del beneficio si quiere cumplir con su nueva política de dividendo, dejando poco margen para reducir su deuda.

Con una deuda superior a los 55.000 millones de euros, Telefónica es el grupo más endeudado de España. Su agresiva política de dividendo fue uno de los motivos por los cuales las agencias Standard & Poor's y Fitch rebajaron el rating de la operadora en los últimos meses .

"El recorte del dividendo es la decisión correcta -- ¿pero ha sido suficiente?" pregunta Citi en un informe para sus cliente. Según el banco estadounidense, junto con el recorte del dividendo, Telefónica tendría que vender en los próximos dos años activos no estratégicos para situar el ratio deuda/EBITDA -- uno de los componentes más seguidos por los analistas y agencias de rating -- por debajo de la cota de 2,5 veces.   Continua...