January 22, 2009 / 1:50 PM / 9 years ago

PORTAFOGLI-Diaman rientra su borse, corporate occasioni migliori

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MILANO, 22 gennaio (Reuters) - Assente sui listini azionari da giugno, Diaman Sim sta effettuando un graduale rientro sulle borse, soprattutto giapponesi ed europee. Ritiene tuttavia che sarà da verificare la tenuta del recente mini-rally, già messo in discussione dal ritorno dei timori per la salute del settore bancario e per la recessione globale.

"Se il mercato replicasse un'altra settimana come quella scorsa, i nostri modelli ci diranno di uscire", avverte il fondatore e amministratore unico Daniele Bernardi in un'intervista a Reuters, ricordando che la società di advisory finanziario si avvale di modelli matematici con verifica settimanale.

"Il mercato in cui ritengo ci sia più valore in questo momento è quello dei corporate", spiega.

L'esposizione alle borse viene assunta sulla linea flessibile basata sulla logica "trend follower", la metodologia quantitativa che ha regalato le maggiori soddisfazioni dallo scoppio della crisi finanziaria nell'estate 2007.

"Nell'ultimo mese siamo entrati sul Giappone - anche perchè lo yen si è rivalutato e il nostro modello indica che il mercato sta crescendo - e in Europa. Siamo entrati sull'oro e su singoli settore come l'Healthcare, il resto è monetario", aggiunge.

Grossa parte dei clienti - solo istituzionali - che Diaman aiuta nelle scelte di investimento e nel controllo del rischio con l'ausilio di modelli matematici, utilizza proprio questa metodologia di timing principalmente su fondi comuni di investimento.

"Di conseguenza nel 2008 le perdite sono state molto limitate nell'ordine del 5-8% perchè siamo usciti dal mercato a gennaio e, salvo qualche puntata in primavera, siamo sempre stati fuori", prosegue Bernardi. Tra i clienti della sim ci sono Hypo Tirol Bank, Banca Patrimoni Sella & C., Zenit sgr e Sella Gestioni sgr.

Secondo il manager, dopo gli insuccessi dell'anno scorso, il 2009 sarà l'anno della riscossa anche della metodologia quantitativa "relative strengh" - in voga fra i fondi hedge - per effettuare la selezione di titoli e fondi. In particolare, "si tornerà a poter generare alfa con continuità dato che la congestione di attori che utilizzavano queste metodologie si sta drasticamente riducendo".

BOND ENI, INTESA SP, GENERALI IN SELEZIONE CORPORATE EUROPA

Diaman caldeggia in questo momento l'investimento in emissioni societarie offrendo, nell'ambito della propria attività di consulenza, "contenitori" già pronti di corporate selezionati dal punto di vista della qualità e della quantità degli emittenti in cui conviene investire con scadenze diverse.

Fra la selezione delle obbligazioni corporate europee figurano due emissioni di Eni (ENI.MI) - una con scadenza 2010 l'altra 2013, oltre a una di Intesa Sanpaolo (ISP.MI) e una di Generali (GASI.MI), entrambe in scadenza l'anno prossimo.

"In una fase di incertezza come questa, se si usano logiche intelligenti si scopre che, comprando ai prezzi attuali una decina di corporate diversificati probabilmente si porta a casa un guadagno superiore a quello dei Bot anche se ne falliscono uno o due", spiega.

"Se invece sono stati selezionati bene - e queste società non falliscono - porto a casa rendimenti più che doppi rispetto ai titoli di stato".

Proprio il 15% del portafoglio di un comparto obbligazionario della Diaman Sicav allocato in emissioni societarie "basta da solo a ripagare le commissioni del fondo".

Il resto del comparto sono titoli di stato governativi dell'area euro con una duration che recentemente è stata portata sotto l'anno.

"La peculiarità è che, grazie alla normativa UCITS III, il fondo può utilizzare i future per allungare la duration (comprando derivati) oppure andare corto di duration (vendendoli)", ha spiegato. Una simile flessibilità consente di tenere "sotto controllo le oscillazioni derivanti dai tassi di interesse e di poter guadagnare anche in fase di rialzo dei tassi", conclude.

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