Hedge, buona performance trim4, cambia business model - Fitch

venerdì 5 febbraio 2010 13:01
 

5 febbraio (Reuters) - Il settore degli hedge fund ha registrato una buona performance nel quarto trimestre 2009, con l'indice composito Hfri in rialzo del 2,7% nei tre mesi e del 20% nell'anno.

Lo dice Fitch Ratings Fund nella newsletter "Hedge Funds Quarterly - Q1 2010", sottolineando anche il ritorno nel settore di nuovi flussi netti di denaro.

Nel complesso, il 2009 ha visto la migliore performance degli hedge fund dell'ultimo decennio.

Il settore sta vivendo cambiamenti fondamentali del suo business model e delle relazioni con gli investitori.

Fitch osserva che il 2009 è stato dominato da un posizionamento macroeconomico "top-down", mentre le posizioni "bottom up" sono rimaste ai margini in attesa di un quadro macro più chiaro e di condizioni di mercato maggiormente dettate dai fondamentali.

In questo contesto, le strategie individuali di maggior successo sono state gli arbitraggi di bond convertibili (che hanno guadagnato sia sul fronte equity che su quello del credito), l'azionario dei mercati emergenti e il credito "distressed", quest'ultimo avvantaggiato dagli spread sul credito corporate stabilmente in discesa.

"Tuttavia, in generale i manager degli hedge fund concordano che il 2010 probabilmente si rivelerà più impegnativo", commenta Olivier Fines, Associate Director di EMEA Fund and Asset Manager Rating di Fitch. "La maggior parte degli evidenti benefici dei massicci pacchetti di stimolo - liquidità e domanda sostenuta - è probabilmente già stata realizzata, il rischio sovrano sta salendo, il polso dell'economia e la redditività di alcuni settori sono ancora deboli e vari segmenti di mercato sono ancora soggetti a potenziale rischio di default. Per questi motivi, un ritorno all'analisi fondamentale potrebbe essere sul tavolo per il 2010".

Fitch sottolinea che i fondi di fondi hedge hanno sofferto più degli hedge single-manager per l'uscita dei clienti da investimenti alternativi nel 2008, e questo è proseguito nel 2009.

Al momento, a inizio 2010, non è chiaro se i fondi di fondi hedge possano riprendersi.

Gli aggiornamenti trimestrali sono disponibili al sito www.fitchratings.com.