1 febbraio 2016 / 12:15 / 2 anni fa

Luxottica affronta terzo riassetto in 18 mesi, titolo affonda

MILANO, 1 febbraio (Reuters) - Luxottica affronta il terzo riassetto dei vertici in 18 mesi con l‘ottantenne Leonardo Del Vecchio che torna a occuparsene in prima persona perché non vuole vederla invecchiare.

E’ infatti in nome della velocità decisionale e della necessità di accelerare su punti chiave come e-commerce e retail che l‘ex Martinitt divenuto Cavaliere del lavoro ha annunciato a sorpresa, venerdì sera, l‘uscita di uno dei due Ceo assumendone, da presidente, le deleghe esecutive.

“L‘azienda ha bisogno di essere più veloce e più semplice nel prendere le decisioni. Il vertice con due AD non consentiva questa velocità (...). Se un‘azienda non segue il tempo in cui vive diventa vecchia. Io non voglio che questo succeda”, ha spiegato sabato al Corriere dicendo che resterà in sella almeno fino al 2017 per completare la riorganizzazione.

Ad appena un anno dalla sua nomina se ne va dunque Adil Khan, mentre resta l‘interno Massimo Vian nel ruolo di AD Prodotto e Operations. “In tre eravano troppi”, ha commentato a Reuters il manager uscente.

La reazione del mercato è drastica, con il titolo sceso stamani fino a oltre l‘8% a 52,35 euro, anche se gli analisti hanno posizioni più sfumate sul nuovo cambio di governance dopo l‘uscita, nella seconda metà del 2014, dello storico Ceo Andrea Guerra e quella, 40 giorni dopo, del suo successore Enrico Cavatorta.

Anche allora il titolo soffrì, toccando un minimo poco sopra i 37 euro a metà ottobre, ma poi riprese a salire fino a superare, prima delle bufere asiatiche dello scorso agosto, i 66 euro.

VOLATILITA’ NEL BREVE, MA PREVALE FIDUCIA PROSPETTIVE GRUPPO

La gran parte dei broker si aspetta anche questa volta una forte volatilità del titolo nel breve periodo, ma non considera compromessa la solidità di fondo dell‘azienda.

Innanzitutto Adil Khan non è percepito come “una risorsa fondamentale come lo era Guerra nel 2014”, scrive Kepler Cheuvreux che sottolinea il basso debito del gruppo, il possibile incremento dei dividendi, l‘esposizione ai mercati emergenti inferiore alla media.

“La dicontinuità non è mai una buona notizia, ma essere un indiscusso market leader in un settore in cui la concorrenza non è un gran problema aiuta in qualche modo a superare una eventuale revisione della governance”, osserva Mediobanca Securities confermando il rating “neutral”.

RESTANO APERTI INTERROGATIVI SU STRATEGIE, GOVERNANCE

Nell‘unanime riconoscimento a Del Vecchio delle sue forti doti imprenditoriali, si fanno comunque strada tra gli analisti alcuni dubbi sulle strategie a lungo termine e sulla sua capacità di gestire l‘azienda in un contesto sempre più difficile.

La più esplicita è Citi: “Pensiamo che Luxottica farà fatica ora ad attrarre top manager, mentre Vian è stato in qualche modo limitato come Ceo solo per il prodotto. Anche se abbiamo molto rispetto per il visionario Leonardo Del Vecchio, temiamo che il fondatore ottantenne possa non essere considerato il migliore candidato a guidare un‘azienda da 9 miliardi di fatturato, soprattutto di fronte alle sfide di una crescita non ottimale nei mercati emergenti e dell‘ecommerce”.

Ubs mette in luce invece il rischio di una scarsa indipendenza del board rispetto alla proprietà, tema che era già emerso con l‘inaspettato addio di Guerra.

Al Corriere Del Vecchio prova ad spegnere i dubbi sulla gestione futura: il suo successore, dice, si trova tra le sue seconde linee. “Il migliore di loro darà la continuità”, mentre la famiglia, quando lui “andrà in vacanza”, si limiterà a restare azionista attraverso Delfin.

(Claudia Cristoferi)

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