23 ottobre 2014 / 11:15 / 3 anni fa

PUNTO 3-Btp Italia si ferma a 7,5 mld, Tesoro alza cedola a 1,25%

(Aggiunge dichiarazioni Cannata)

di Elvira Pollina

MILANO, 23 ottobre (Reuters) - Il Tesoro italiano ha deciso di alzare di 10 centesimi a 1,25% la cedola definitiva del nuovo Btp Italia ottobre 2020, il cui importo complessivo, terminata la sottoscrizione riservata agli istituzionali di cui sono state accettate integralmente le richieste, è pari a 7,506 miliardi.

Il ritocco verso l‘alto della cedola rispetto al tasso minimo annunciato prima dell‘avvio del collocamento, 1,15%, era stato ventilato ieri da un comunicato della responsabile del debito pubblico Maria Cannata, a fronte dell‘interesse meno intenso manifestato dagli investitori retail.

Una mossa letta dagli osservatori come un incentivo alla sottoscrizione da parte degli istituzionali, che stamane hanno risposto con ordini per poco meno di 3 miliardi nella finestra di due ore loro riservata.

Ai piccoli risparmiatori, per i quali era stato originariamente ideato lo strumento Btp Italia, indicizzato all‘inflazione nazionale, con cedola pagata semestralmente garantita anche in caso di deflazione, sono andati poco più di 4,5 miliardi.

La cedola resta comunque la più bassa delle sette edizioni dello strumento.

“Il Tesoro era stato poco generoso nel fissare il tasso minimo e dando un premio di 10 centesimi di fatto ha allineato il tasso a quello offerto sul secondario dal Btp Italia aprile 2020 in mattinata”, dice un operatore.

“Per la prima volta la componente retail è stata oltre il 60% del totale: un risultato sopra le attese. I risparmiatori privati non si sono fatti scoraggiare dal tasso minimo garantito, in partenza fissato prudenzialmente all‘1,15%, data la volatilità del mercato” ha detto Maria Cannata.

A fine mattinata il precedente Btp Italia, dotato di cedola 1,65%, su schermi Reuters quotava 102,071, per un rendimento di 1,26%.

CONTESTO NON IDEALE PER INDICIZZATI

L‘importo definitivo dell‘emissione chiusasi oggi è comunque molto più basso di quello delle due precedenti, che erano risultate superiori ai 20 miliardi di euro.

Secondo gli strategist di UniCredit, la domanda meno pronunciata rispetto alle precedenti operazioni non è sintomo di una disaffezione verso lo strumento o di un‘immagine negativa dell‘emittente Italia, ma è da imputare a un tasso cedolare di per sé poco attraente per il segmento retail.

Molti risparmiatori inoltre, avendo già questo strumento nel proprio portafoglio, stanno diventando più selettivi rispetto all‘aggiunta di nuove posizioni.

Infine, sottolinea in una nota la strategist Chiara Cremonesi, quello attuale “non è il momento migliore per i prodotti legati all‘inflazione. L‘enorme discesa dei prezzi del petrolio e i timori legati alla crescita globale hanno portato a un declino significativo dei ‘breakeven’ e a un deprezzamento dei prodotti indicizzati”, Btp Italia compresi.

La riduzione dell‘ammontare era peraltro un obiettivo del Tesoro, che per la prima volta dall‘introduzione dello strumento Btp Italia, si era riservato la possibilità di utilizzare un meccanismo di riparto nell‘assegnazione per gli istituzionali dopo il boom di richieste delle edizioni precedenti.

Il Tesoro esprime tuttavia soddisfazione per l‘esito del collocamento. “Abbiamo centrato l‘obiettivo” ha detto Cannata, al termine dell‘emissione.

Del resto, il ministero dell‘Economia non sembra avere particolari esigenze di cassa. Al netto del nuovo Btp Italia aveva coperto poco meno dell‘84% del funding previsto per quest‘anno. Considerando i titoli collocati stamane, secondo i calcoli Reuters, la copertura sale all‘85,1%.

Considerando anche l‘importo raccolto tramite il Btp Italia ottobre 2020, il Tesoro con questo strumento, introdotto nel 2012 per attingere al bacino del risparmio privato nazionale in una fase particolarmente turbolenta per il debito pubblico italiano, ha raccolto oltre 94 miliardi.

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