June 23, 2014 / 9:14 AM / 3 years ago

Bper in ribasso in primo giorno aumento capitale ma analisti sono positivi

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MILANO, 23 giugno (Reuters) - Pop Emilia Romagna in asta di volatilità al ribasso nel giorno in cui prende avvio l'aumento di capitale da 750 milioni di euro, operazione che chiude la stagione delle grandi ricapitalizzazioni degli istituti medio-grandi.

Il titolo ha già scontato parte degli effetti diluitivi dell'aumento di capitale, atteso da tempo, e stamani risente della debolezza generale del settore bancario, sostengono gli operatori, mentre gli analisi sono positivi sulle prospettive della banca anche alla luce del rafforzamento patrimoniale avviato.

Alle 11,00 circa il titolo Bper è in asta di volatilità con un calo teorico del 5,3% rispetto al prezzo rettificato di chiusura di venerdì di 6,675 euro e dopo avere segnato un ultimo prezzo di 6,32 euro.

In forte ribasso i diritti che perdono il 20,7% a 0,533 euro.

L'indice FTSE Mib perde l'1,4% circa appesantito in particolare dal settore bancario che perde l'1,5% circa.

Sul titolo Bper sono stati scambiati quasi 2 milioni di pezzi contro una media di 4,1 milioni delle ultime cinque sedute e di 3,2 milioni delle ultime 30 sessioni. Gli scambi sui diritti hanno superato i 6 milioni di pezzi.

Bper ha preso il 9% circa nelle ultime due settimane e oltre il 20% dai massimi del 4 aprile scorso, rispetto al prezzo di chiusura di venerdì pre-stacco dei diritti.

L'offerta lanciata dall'istituto modenese prevede 7 nuove azioni per ogni 16 possedute, a un prezzo di sottoscrizione di 5,14 euro. Lo sconto del 26,5% sul Terp calcolato sul prezzo ufficiale del 19 giugno è il più basso rispetto alla media del 35% tra quelli applicati dalle altre banche che hanno chiuso o stanno chiudendo gli aumenti di capitale.

Si tratta inoltre di un'operazione meno diluitiva delle altre in rapporto alla capitalizzazione della banca, che venerdì scorso era pari a 2,5 miliardi di euro.

"L'operazione, diluitiva sul valore del titolo nell'ordine del 15-20% a causa degli attuali relativamente bassi livelli di ROtE, collocherà la banca su livelli di capitale più che adeguati rispetto al suo profilo di rischio e alla media nazionale", sottolinea in una nota Icbpi.

Il broker ha rivisto al rialzo il giudizio a "buy" da "neutral" con un target price a 7,8 da 7 euro ritenendo che vi siano le condizioni per ritornare sul titolo che tratta a multipli interessanti rispetto alla media di settore e ai fondamentali in termini di capitale, liquidità e profilo di rischio complessivo.

"Seppur in ritardo rispetto ad altre banche comparabili, ci aspettiamo una accelerazione sulle azioni di ridefinizione del modello distributivo, con specifico riferimento alla rete di filiali, ai fini di una riduzione strutturale della base-costi", commenta Icbpi in merito alle strategie attese del gruppo bancario.

Con la ricapitalizzazione Bper potrà disporre di un Common Equity Tier 1 su base fully phased vicino al 10,5%, ricorda il broker secondo cui, includendo i benefici attesi dall'utilizzo dei modelli interni per il calcolo degli Rwa sul portafoglio crediti, il coeffeiciente potrà salire all'11,5%.

"Una posizione di capitale più robusta consentirà di accelerare il processo di cessione di portafogli di NPL, che restano - a nostro avviso - la vera criticità di Bper", aggiunge.

Anche Esn/Akros ha promosso il titolo a "hold" da "reduce", abbassando però il target price a 6,25 da 6,90 euro.

I diritti di opzione possono essere negoziati fino all'11 luglio ed sono esercitabili fino al 18 luglio.

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il mercato scende parecchio

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